運輸｜FedEx 最新財報揭示全球物流新趨勢：政策主導、空運轉弱、東南亞崛起

2025年6月25日 (優分析產業數據中心)

在全球貿易格局加速重組的 2025 年，FedEx 作為全球物流產業的龍頭企業，其最新財報與策略調整不僅呈現自身面對的挑戰，也映照出整個運輸產業正在經歷的深層變革。

FedEx 獲利優於預期，但「不確定」成關鍵詞

截至 2025 年 5 月 31 日的 2025 財年第四季，營收達 222.2 億美元，年增 1%；淨利為 16.5 億美元，較去年同期成長 12%；調整後每股盈餘為 6.07 美元，也高於市場預期的 5.81 美元。

FedEx 每日平均處理包裹量增加了 5%，其中美國境內的包裹增幅更高達 6%，顯示國內物流需求尚穩，反映出公司在成本控制、出口運量回升與內需穩定等多項因素推動下，維持營運韌性。

(資料來源：FedEx)

不過，儘管本季表現優於預期，公司對接下來的前景卻顯得格外謹慎。

不同於過往慣例，FedEx 此次並未提供 2026 財年的全年財務預測，僅針對下一季給出初步區間，預估營收可能持平或小幅成長至年增 2%，每股盈餘則介於 2.90 至 3.50 美元，明顯低於市場普遍預期的 3.83 美元。

這種「高績效+低信心」的矛盾局面，反映出 FedEx 面對的不是短期財報波動，而是深層結構性風險。

地緣政治重塑物流流向，運輸業進入「政策敏感期」

FedEx 目前面臨最大變數，正是美國川普政府於 5 月初實施的新一輪關稅政策。

此舉終止了適用於中國與香港商品的「De Minimis」免稅條款，導致 800 美元以下直郵商品不再免稅，直接打擊依賴此機制的 Temu、Shein 等平台，並使 FedEx 跨太平洋空運需求大幅萎縮。

從4月初川普宣布關稅調整以來，國際訂單已明顯下滑，而且這種疲弱狀態持續至5月，公司表示，僅此政策調整，預計就會讓公司在本季少掉約1.7億美元的營收。

為了因應需求急跌，FedEx 在5月第一週就緊急削減亞洲至美國的航運容量，幅度高達35%，顯示出物流需求如今高度依賴政策動態。

中國需求降溫，東南亞成為物流佈局新重心

在中國直郵路線被迫收縮的同時，FedEx 迅速轉向其他亞洲市場尋找新動能，公司最新開通的「新加坡－阿拉斯加」直飛貨運航線，每週六班，明確顯示東南亞正在成為 FedEx 全球物流佈局的新支點。

不僅如此，公司指出來自「東南亞至美國」與「亞洲至歐洲」的需求已呈現成長趨勢，這不僅是對短期航線調整的反應，更反映出全球供應鏈正從「中國為中心」逐漸走向「區域多元化」的長期趨勢。

空運遇冷，物流業轉向「價格導向型」運輸策略

除了面對政策變動的挑戰，FedEx還觀察到一個來自客戶端的重要轉變：越來越多企業開始放棄高成本、速度快的空運選項，轉而選擇較慢但價格更划算的地面運輸模式，像是卡車與鐵路配送。

空運一向是公司利潤率較高的業務板塊，當空運需求下滑，公司自然得重新調整資源配置，並加強對地面運輸網絡與智慧物流系統的投資，確保能滿足市場對「高效率、低成本」配送的需求。

這股趨勢也促使 FedEx 推動名為「Drive Program」的營運優化計畫，公司在歐洲展開裁員行動，預計每年可節省1.5億美元，同時退役12架飛機，象徵從空運過度依賴轉向更彈性且多元的運輸布局。

物流新常態：政策主導、空運退潮、東南亞接棒

FedEx 作為全球運輸產業的指標企業，其經營策略與市場反應正揭示運輸產業的三大結構性趨勢：

• 地緣政治已深度介入供應鏈與物流系統設計，未來物流業者需具備即時政策應對能力。
• 傳統的高利潤空運模式正遭壓縮，企業將轉向成本可控的地面運輸與區域配送。
• 東南亞成為物流新熱點，運輸網絡與供應鏈正在從「中國為中心」走向「亞洲多極化」。