中信辜家二少與張平沼家族曾為它焦土戰爭　開發金當年搶下環華證金繞了一圈仍由元大接手

台灣在1993年正式開放證券金融業務，當時新設的3家證金公司，打破了黨營事業復華證金1家壟斷的局面。不過，在金管會開放券商自辦證金業務後，證金公司的價值大為減損，今年4月元大金控宣布，將以1500萬元價格，受讓環華證金之證金業務，對於資本額40億元的證金公司來說，1500萬元的營業讓與，簡直是不成比例，很難想像，環華證金這家公司，曾經是「二次金改」中信辜家二少辜仲瑩與金鼎集團張平沼家族「焦土戰爭」的場域，還差一點以6億元價格賣給元大證金，沒想到經過十多年，環華證金繞了一圈，還是由元大以更低的價格接手。

僅存2家證金公司　融資融券信用交易不斷縮減

元大證金（前身為復華證金）與環華證金，目前是台灣僅存的2家證金公司，證期局副局長蔡麗玲表示，證金公司在1995年開放設置後，最多一共有4家證金公司，不過，富邦與安泰證金在2010年受讓給元大證金。由於金管會已開放券商自辦融資融券，加上目前國內外法人，都可以參加證交所的借券系統平台，因此，證金公司目前僅代辦13家證券公司之融資券轉融通。

根據金管會資料，元大證金今年9月底融資市佔率為3.65%，環華證券僅0.37%；融券部分元大證金市佔率2.99%、環華僅0.12%；至於代辦證券商擔保放款部分，目前元大市佔率22.38%，環華僅2.15%。2家業者在國內融資融券信用交易比重，過去幾年一直在減少。

蔡麗玲表示，由於目前金融市場資金很充沛，券商透過證金公司的融資需求幾乎沒有，因此，證金公司實際承作的轉融資為零，但仍有少量的轉融券業務，餘額只有8億多元。

由於元大與環華已是市場上僅存2家證金公司，元大受讓環華證金業務，必須經公平會與金管會核准，公平會方面已在8月同意這項營業讓與，金管會則是在今（8）日點頭同意。蔡麗玲表示，元大與環華的營業讓與基準日訂在10月21日，環華最後一個營業日則是10月18日。

元大證金以1500萬元，受讓環華證金的證金業務，某種程度上頗具象徵意義。畢竟，2005年開發金併購金鼎證過程，張平沼家族為了反制辜二少，曾經企圖推動金鼎、環華證金、第一證、遠東證的「四合一」反制。當時，張平沼家族甚至與元大金控談妥，準備將環華的證金業務以6億元價格讓與元大證金。

開發金為搶環華證金曾遭起訴  拿下經營權後卻失去利基 

當時，開發金為了反制金鼎「四合一」，除了透過旗下子公司中瑞創投先行投資第一證券及遠東證券外，又以開發國際公司名義，與環華證金股東陸續預簽股份買賣合約，取得股份達34.52%，隨後，再以相隔超過50日的方式，安排開發國際、大華證券、中信證券、崧華投資、神創投資等5家公司，與環華證金的股東另簽新買賣合約，以取代開發國際所簽立的買賣合約。後來檢方一度以違反證交法「公開收購股票」規定，起訴開發金高層。（推薦閱讀：政府缺錢拿松江南京40億地上權進補　國發大樓合署辦公計劃泡湯）

開發金為了併購金鼎證，投資環華證金，惹得一身腥，即便拿下了環華證金經營權，公司的營業價值，也在金管會開放券商自辦證金業務，愈來愈沒有利基，環華證金今年3月底淨值42.96億元，每股淨值約10.74元。在40億元的法定資本額要求下，資本運用效益難以提升，不利於股東投資利益。為確保股東及客戶權益，將環華證金之主要業務讓與元大證金，並規劃於完成營業讓與後，另依法定程序辦理公司解散清算，將投資股款退還予股東。

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