專欄／CSP業者加速綠電佈局，台灣重電廠商將受惠於台美電力基礎設施升級

自Google和微軟來台設置資料中心後，近期AWS和NVIDIA也紛紛規畫將於台灣建置資料中心，目前建設的資料中心主要以氣冷和液冷為主，這兩項散熱均需要非常龐大的電力需求，由於這些CSP業者也同樣是RE100會員，因此這些電力需求並不是一般的電力，而是綠電(詳見2023年8月29日發布的台灣是缺電，還是缺綠電)，在太陽能發電以及風力發電的發電佔比持續提升之下，將會使輸電系統更加不穩定，CSP業者建置資料中心，台積電興建2nm、CoWoS先進封裝廠後將會大幅提升用電量，為了穩定科技大廠以及民生用電，台電已於2022年提出10年5000億元的電網強韌計畫，在電力基礎設備中的電纜、變電站、變壓器、GIS設備…等均需要升級以及汰舊換新，將科技園區用電和民生用電做出區隔，以及將變電站屋內化，降低故障風險，使電力供應更加穩定。

在近年CSP業者AI伺服器軍備競賽之下，美國資料中心數量快速提升，加上美國電網持續汰舊換新，使得美國電力基礎設施已開始出現供不應求的狀況，其中變壓器價格已相較國內台電標案價格大漲4至5倍，國際變壓器大廠交貨時間已經拉長至3至5年，國內廠商變壓器交貨時間僅須1至2年，已開始受惠國際大廠轉單挹注，國際變壓器大廠已啟動擴產，擴產之產能將於2025～2026年產出，因此預期變壓器供不應求將持續到2026～2027年，2027年後供需狀況將會轉為供過於求，變壓器價格將會大幅下滑，台系變壓器廠商中北美營收占比較高的華城、士電將可望受惠。

台電所推動的10年5000億元電網強韌計畫在2027年前將會完成15條3.5GW輸電線路，6條1.6GW輸電線路，其中7條輸電線路將會直接供應科技園區，完成28座變電所屋內化改進，輸電線路中主要分為345LV和161KV兩轉規格，投入總金額約達231億元，台系電纜廠商中大亞、合機、華電、大東…等公司均已得標台電電纜標案；變電站屋內化及汰舊換新將會需要購置變壓器、GIS設備、空斷開關、電抗器、比壓器…等設備，以金額來看變壓器和GIS設備占比最高，台系變壓器廠商士電、華城、大同、亞力…等公司和GIS設備廠商中興電均有得標，將會持續配合台電電網強韌計畫持續交貨。

定錨認為，台系電力基礎設備供應鏈將可望持續受惠於北美變壓器供不應求以及台電電網強韌計畫，北美變壓器預期將供不應求至2026～2027年，且台電10年電網強韌計畫的預算高峰年度為2025～2026年，因此預期外銷北美比重較高的華城、士電以及GIS設備領導廠商中興電可望較為受惠，預期營運表現至2026年皆可望持續維持高檔；在綠電需求持續提升之下，森崴能源、泓德能源、雲豹能源將會持續受惠於太陽能和風力發電案場建置，其中，森崴能源已於近期投標離岸風電區域開發3-2期並獲得第一排序，可望於又德風場建置總裝置容量700～750MW離岸風電，總建置金額約達1,300～1,500億元，預計2027～2028年為營收認列高峰。