鉅額交易是甚麼？透過交叉比對，竟然找出聰泰(5474)公司派的買進成本！
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盤中一般交易限制
過去一年台股行情火爆，也帶動整體成交量向上提升，
從 1 年多前單日千億元上下，到現在動輒 1,500 億已成為常態，
大盤熱度除了反映在台積電(2330)這種大型股的價格上，
一些股價偏低的股票，例如面板、低價題材股，
也出現成交量放大的狀況，
如果有在盯盤的投資人，在這些低價熱門股還會觀察到一個現象，
即盤中出現大單拉抬時，外盤出現的數字常常以 499 為單位，
這是因為證交所對於盤中委託數量有單筆上限限制，
而這個限制的張數剛好就是 499 張，
繼續看下去…
超過 499 張的交易方式
一般交易的交易時間就是我們熟知的 9:00 開盤，13:30 收盤，
張數限制如開頭所述，單筆張數不得超過 499 張，
投資人要買賣超過 499 張也可以，
但就必須分成好幾筆 499 張來掛單，
如過單筆買賣張數大於 499 張，
就必須用鉅額交易的方式。
鉅額交易的規則
根據證交所規定，單一證券交易數量達 500 交易單位以上或金額達 1,500 萬元以上，
以及 5 種股票以上且總金額達 1,500 萬元以上，就符合鉅額交易的門檻，
交易方式又分成配對交易及逐筆交易兩種，
逐筆交易採逐筆競價，隨到隨撮，
交易時間為 09：00 - 17：00，
配對交易則是依證券商輸入之交易對象、數量及價格撮合成交，
交易時間分為兩格時段，分別是 08:00 - 08:30 及 09：00 - 17：00，
此外，鉅額交易不可以融資、融券，現股買賣不得當日沖銷。
可以借券賣出，但成交後不得更改交易類別。
查詢當日鉅額交易資訊
投資人如果要查詢當日鉅額交易資訊，
可直接上證交所或是櫃買中心的網站查詢，
上面除了會列出當日的成交價、股數、成交金額，
還會標示該鉅額交易是屬於逐筆交易還是配對交易，
以 2020 年 1 月 13 日的資料為例，
會出現的鉅額交易資訊內的，都是單筆金額超過 1,500 萬，
或是張數大於 499 張的交易。
(資料來源 : 證交所網站) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
下圖：櫃買中心的鉅額交易也是以 499 張與 1,500 萬做為門檻。
(資料來源 : 證券櫃檯買賣中心) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
2018 年聰泰(5474)飆漲
聰泰(5474)是 OTC(櫃買) 一間小而美的公司，
除了過去幾年獲利表現非常亮眼，
其財報無論是現金比例或是應收帳款金額、帳齡也乾淨到讓人嘆為觀止，
但該公司卻有一個非常嚴重的問題，
由於聰泰(5474)公司股本小，
且不喜好與法人圈溝通(研究員打電話去大多被掛電話)，
在市場上成為一支非常冷門的股票，單日成交量往往不到百張，
但又因為聰泰(5474)公司毛利率高，且為全球最大的影像採集模組供應商，
可以搭上一些醫療、電競、人工智慧的題材，
加上營收認列是採取標案認列方式，經常出現營收暴起暴落的狀況，
因此，時不時會出現一些大戶趁著聰泰(5474)認列標案營收時，
進場短線拉抬，這個時候成交量可能會突然從原本的幾十張，
一下子變成單日成交數千張，
類似狀況在 2018 及 2019 年都曾發生過，
以 2018 年為例，主力趁著標案認列期間，
營收年增 126% 與 63% 時拉抬股價，
冷門股突然搖身一變成為熱門股，
不僅連續爆量，一個半月漲幅還高達 50%，
那麼，這與本文的主題鉅額交易又有甚麼關聯性呢？
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
新加坡瑞銀拉抬
在 2018 年 8 月的拉抬過程中，
新加坡瑞銀的大戶為該波大漲的主力之一，
從 2018 年 8 月到 2018 年 10 月，
瑞銀共買進了 2,470 張聰泰(5474)，
買進均價落在 82.1 元，金額大約 2 億元，
但還未等主力繼續拉抬股價，聰泰(5474)認列的標案就已結束，
7、8 月營收還分別年增 126% 與 63.7%，
到了 9 月卻變成年減 4.4%，
股價也從 9 月 20 日的高點 91 元，
跌到 10 月 30 日的低點 61.6 元，
瑞銀主力未實現虧損一度高達 5 千萬。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
出現鉅額交易
聰泰(5474)股價降溫後，又再度出現成交量不足的問題，
買超 2,470 張的瑞銀也面臨了進退兩難的窘境，
就在該大戶套牢 2 個月後的 2019 年 1 月 2 日，
於證券櫃檯買賣中心盤後公告的鉅額交易，
赫然出現冷門股聰泰(5474)的名字，
從公告來看，鉅額交易是採配對交易，
也就是說買方跟賣方已經講好了才開始交易，
交易金額為 1.73 億，交易張數為 2,440 張，
剛好與瑞銀大戶套牢的張數 2,470 張相去不遠。
(資料來源 : 證券櫃檯買賣中心) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
誰把股票買走了？
聰泰(5474)的股本只有 3.37 億，
也就是說該公司的總發行張數為 3.37 萬張，
2,440 張股票佔整體發行股數的 7.24%，
而該股票人氣降溫時，往往會面臨流動性風險，
不免讓人好奇，是誰願意冒這麼大的風險，
承接這 2,440 張股票？
這個答案很快就在 2019 年 2 月，
聰泰(5474)公布董監事持股後得到了解答，
在 2018 年 12 月底時，聰泰(5474)董事會的大股東 - 威聖投資股份有限公司，
持有 4,694 張股票，但這個數字到了 2019 年 1 月，
變成 7,134 張，增加的張數剛好是 2,440 張，
與 1 月 2 號的鉅額交易一比對，
很快就可以得出一個結論，
瑞銀在 2018 年以 81.2 元買進 2,440 張股票，
之後可能面臨到賣不掉的流動性風險，
於是找上公司派，公司派再以 71 元買下瑞銀手中的股票，
公司派投資公司持股張數達到 7,134 張，佔比變成 21.16%。
下圖：2018 年 12 月持股張數 4,694 張
(資料來源 : 公開資訊觀測站) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
下圖：2019 年 1 月持股張數變成 7,134 張，增加 2,440 張
(資料來源 : 公開資訊觀測站) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
公司派成本 67.2 元
自從公司派以 71 元用鉅額交易跟主力買進 2,440 張後，
71 元在聰泰(5474)就變成非常關鍵的價位，
以往聰泰(5474)於營收標案認列完畢後，
經常會跌回 50 元上下初頭，
但可能因公司派在 2019 年 1 月砸下 1.73 億買進股票，
從 2019 年 1 月開始，71 元變成這支股票的一個關鍵價位，
要特別注意的是，公司派的成本會隨著每一年除息往下調整，
以 2019 年配息 3.8 元來看，
公司派的成本已經從 71 元向下修正到 67.2 元。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
♞ 快速結論
最後整理出本文重點如下：
1. 單筆超過 499 張就要採鉅額交易
2. 鉅額交易分成逐筆交易與配對交易
3. 證交所與櫃買會公告當日鉅額交易
4. 可以透過比對鉅額交易、分點、外資買賣超以及董監持股，
找出主力或是公司派在一般交易以外的籌碼變動，特定情況下甚至還能抓出公司派的買進成本。
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