何時該賣出持股？年賺400萬肥羊醫生：2步驟觀察EPS是否持續衰退
火山要塞遭到狼王包圍時，肥羊拿著望遠鏡，監視狼族的動態，小羊則陪伴在旁。
肥羊：你知道狼族喜歡吃草嗎？
小羊：狼怎麼會吃草？除非快餓死了，否則絕對不可能。
肥羊：絕對不要說絕對（Never say never）。
肥羊用手比了一下望遠鏡，小羊靠近一看，發現一隻王族打扮的狼，正在吃草，還配串葡萄滋潤喉嚨。而放在旁邊的羊肉，卻沒吃幾口。
人就是喜歡用自己的常識來推斷事務，狼不會吃草，這是哪個動物專家跟你說的？狼不只會吃草，還會吃葡萄。肉食動物會吃草，草食動物也一樣會吃肉。先前有山羊吃小雞的畫面到處流傳，而所謂的狂牛病，就是讓牛吃肉骨粉所造成的，會吃肉的草食動物還真多啊。這世上沒有什麼事情，是絕不可能的，如果有的話，就是你的腦袋太硬，絕不可能改變。
做人一定要保持彈性，絕不可以把話說死。以前我跟一位網友在討論蜜蜂的時候，我說蜜蜂會坐汽車，網友就說她家的貓咪也會開車。我直接抓篇蜜蜂坐著貨車，由養蜂人載著蜂箱去找花蜜的報導給她，要她貼自家貓咪開車的照片給我，網友嚇呆了。
人在學習事務的時候，往往因為自身能力的極限，只能理解事情的一個面向，然後就說這個方面是對的，其他方面都是錯的。好比瞎子摸象，摸到象鼻的瞎子就說大象又長又軟，摸到象牙的瞎子就說大象又尖又硬。兩個瞎子開始因為對方說謊，而互相叫罵，沒有人在乎大象到底長怎樣，他們只想彼此對罵而已。就如同藍綠之間，整天叫罵個不停，卻沒有人關心台灣。
這點在大人身上特別明顯，小孩子反而不會有這個情形，因此小孩子適合學習，但大人反而不適合學習。經常有人跟我說他學會很多流派的知識，對股票的一切非常熟悉，他是否能成為一個優秀的炒股者？
我的反應是：「你所學的一切，全部是垃圾，還不如一無所知的小學生啊。」一知半解的學生最難以教導，我寧願收一無所知的學生來教導。如果你對股票有所了解，我希望你能認清楚一件事情，你不是一個好學生，你只是一個最糟糕的學生。
小蝶：我買中信金（2891）賺到錢了，要趕快賣掉，入袋為安。
肥羊：如果中信金從此一路漲上去，你到入土為安之前，都會一輩子活在怨恨之中。
小蝶：中信金怎麼可能會一路漲上去？
肥羊：當年玉山金（2884）股價漲到12元時，我也認為玉山金不可能再漲上去，今天（2019年11月21日）玉山金的股價是27.35元。想品嘗我的怨恨，歡迎你賣光全部的中信金。
股票的上漲，是看氣勢，不是看本益比，更不是看價格合不合理。這世上最可怕的不是沒買過飆股，而是明明以很低的成本買進飆股，卻小賺一點點就賣光。膽小、恐懼、入袋為安這些心態，將會害死你一輩子。凡是富裕的人，我必使他更加有錢，因為他知道凡事要冷靜分析；凡是貧窮的人，我就連他的最後一口糧食都要奪走，因為他遇到事情容易恐慌害怕，而且還喜歡喊知足常樂。
在整本肥羊股市兵法裡面，幾乎所有的篇章，都已經有固定的內容。唯獨一篇文章沒有固定的內容，那就是Chapter 13賣出篇。什麼樣的價格應該賣掉？目前並沒有答案，所有的賣出價格都是用猜測的，既沒有事實驗證，也沒有理論可以遵循。如果肥羊兵法10年後要做大規模的修改，最可能修改的地方就是賣出篇。我們試著來幻想一下，如何賣出股票最為正確？股票是變幻莫測的，因此要如何估算出股票的價值，就得從過去和現在來推算。
在確定虧損的情況下，才賣出股票
我們先討論一些最沒有爭議的地方，如果一家公司每年每股稅後盈餘（EPS）都是2元，以15倍本益比計算，股價30元（＝2×15）以內都是合理價格。如果一家公司每年EPS都是2元，但從明年起每年EPS都是1元，以15倍本益比計算，股價15元（＝1×15）以內都是合理價格。
現在問題來了，過去4年這家公司的EPS都是2元、今年EPS 是1元，你怎麼知道明年EPS是2元，還是1元？
你又怎麼知道公司的合理價格是多少？這裡我們只能用猜測的，過去4年EPS都是2元，所以明年EPS是2元的機率是80%（＝4年÷5年）；今年EPS是1元，所以明年EPS是1元的機率是20%（＝1 年÷5年）。以數學期望值來計算，明年EPS應該會是1.8元（＝2×80%＋1×20%），也就是，我們認定明年以後的EPS都會是1.8元。
當然這不會是事實，這只是個猜測而已。為了避免猜測錯誤，我們會希望在確定的情況下才賣出股票，也就是說，我們會等到明年EPS出來才賣股票。以股價30元計算，如果EPS是2元，本益比為15倍，這還算是可以接受的。
但如果EPS是1元，股價30元，本益比為30倍，這很明顯就不合理，應該要賣出。所以賣不賣股票不是看今年的EPS突然降到1元，而是要看明年的EPS降至1元，甚至於要看到後年的EPS降至1元。你被搞到混亂了，對吧？我來列幾個題目比較清楚。
題目1》肥羊派規定，本益比25倍以上應該賣掉股票，今年（2019年）中信金EPS是2元，股價22元。則在股價維持22元的狀況下，中信金的EPS掉到幾元，才應該賣股票？
答案1：今年中信金的股價22元，在本益比25倍的情況下，表示EPS只剩下0.88元（＝22÷25）。那麼如果中信金在2020年EPS崩潰到0.88元，應該賣股票嗎？答案是不應該。你應該等2021年中信金的EPS出來，假設還是0.88元，才考慮賣股票。
那如果2021年中信金的EPS真的是0.88元，應該要賣股票嗎？也不對，你應該要看看富邦金（2881）、玉山金（2884）、兆豐金（2886）的EPS是不是也出現大幅衰退？如果大家都衰退，不用賣；如果只有中信金衰退，賣掉中信金。
到了2022年，如果中信金EPS還是0.88元，股價依舊是22元，這時就可以賣掉中信金了，即使這時富邦金、玉山金、兆豐金也還在大規模衰退也一樣。失去競爭力的產業，應該予以淘汰。
決策流程：
①今年甲公司EPS大幅衰退，導致本益比超過25倍。
應對方式：觀察，用肥羊派波浪理論買賣即可，不用虧損理論（詳見Chapter 8）操作。如果你想用虧損理論多買幾張，也沒關係。
②1年後甲公司EPS仍然大幅衰退，本益比超過25倍。
應對方式：觀察其他同類型公司的EPS是否也大幅衰退。如果只有甲公司衰退，賣掉甲公司；大家都衰退，繼續觀察。用肥羊派波浪理論買賣即可，非常不建議用虧損理論，應該說不可以用才對。如果你不想用肥羊派波浪理論買進股票，也沒關係。總之先不要賣，等待就對了。
③2年後甲公司EPS仍然大幅衰退，本益比超過25倍，其他同類型的公司也大幅衰退。
應對方式：這類型的公司已經失去競爭力，賣掉手中甲公司的全部股票。
我們可以注意到，公司出現大規模的利空時，處理的方法絕不會是立刻賣掉，而是觀察。少則觀察1年，多則觀察2年，永遠不要在恐慌出現時賣掉股票。你只能在消息確定、局勢穩定時，賣掉股票，永遠都是如此。
如果你的反應時間沒有超過1年，證明你反應太過快速了，請務必減緩你的速度，即使出現的消息是公司虧損。
請務必穩住，穩住自己非常重要，穩住自己才能穩住股票，避免因為恐慌而做出錯誤的操作。
本肥羊必須提醒你一件事情，在觀察甲公司2年之後才賣掉股票，你所承受的損失必然相當可觀，要有套牢好幾年的心理準備，請務必節哀。不要跑來本肥羊家門口拉白布條抗議，沒人會理睬你的。
題目2》肥羊派規定，本益比25倍以上應該賣掉股票。假設中信金的EPS維持2元，但股價從22元漲到50元，這時應該賣掉全部剩餘的股票嗎？
答案2：股票漲成這樣，光是用肥羊派波浪理論進行操作，你也剩不了多少股票囉。如果是用標準型肥羊派波浪理論（股價漲5%，賣5%股票數量），你應該早就賣光了，因此不需要煩惱；如果是頻繁型肥羊派波浪理論（股價漲2.5%，賣2.5%股票數量），也一樣會賣光。
因為標準型肥羊派波浪理論和頻繁型肥羊派波浪理論有這些問題點，才會推出永久型肥羊派波浪理論。不過，永久型肥羊派波浪理論至少需200萬元（詳見註1），消耗資金過大，這又形成了另一個問題點。建議新手還是從標準型肥羊派波浪理論入手，比較沒那麼花錢。若你是用永久型肥羊派波浪理論（股價漲2.5%，賣1%股票數量），這時應該還會剩不少股票，所以你到底該不該賣光全部剩下的股票呢？
很難說全賣是對的，但不賣好像又是錯誤的。這時就應該遵循古人的智慧，不知道該往左或往右，就乾脆走中間，這樣至少會對一半。所以，我們應該把剩下的股票賣掉一半，這樣絕對會正確一半。此時憑我們賣掉的股票總數，再加上先前肥羊派波浪理論收回的資金，成本早就歸零，我們炒股從此穩賺不賠。
決策流程：
①甲公司股價一路大漲。
應對方式：利用肥羊派波浪理論，一路大賣。
②甲公司漲破25倍本益比。
應對方式：如果手中尚有持股，則賣掉剩餘股票總數的一半。為自己擁有零成本的甲公司股票歡呼吧。（本文摘自《躺著賺1年400萬的肥羊養股術》第13章）
書籍簡介＿躺著賺1年400萬的肥羊養股術
作者：翁建原
出版社：Smart智富
出版日期：2020.01.22
作者簡介＿翁建原（筆名）
出生於1974年，私立中山醫學大學畢業，自封為「股市肥羊」。曾在國軍斗六醫院（現為成大醫院斗六分院）、署立朴子醫院、嘉義基督教醫院等地任職，現為雲林小診所的受僱醫師。
相信買股要迅速，賣股要謹慎，平時要多睡覺。認為投資者不應聽信他人建言，只需紀律地照著公式操作。他利用自創的肥羊派波浪理論，在大盤下跌時不斷進場拉低平均成本，2019年炒股獲利超過403萬元，至今股票市值已達2,963萬元，並且公開股票存摺供所有人檢視。
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