30歲警官提早退休》施雅棠：掌握5重點，小額資金也能每月領股利！

了解華倫．巴菲特（Warren Buffett）的投資組合之後，下面就來說明美股的交易制度。美國資本市場歷史發展超過百年，各項監管機制都相當成熟，也有許多與台股市場不相同的地方，以下介紹5個投資美股一定要知道的重點，只要熟知並且善用這些制度，就可以像巴菲特一樣，每月領股利。

重點1》美股交易時間為台灣時間的晚上
由於時差因素，美國股市會在台灣時間的晚上開始交易，夏令時間為台灣的晚上9點半到隔日凌晨4點，冬令時間為台灣的晚上10點半到隔日凌晨5點。其中，夏令時間為每年3月的第2個星期日凌晨2點開始，至11月的第1個星期日凌晨2點結束；冬令時間為每年11月的第1個星期日凌晨2點開始，至次年3月的第2個星期日凌晨2點結束（詳見表1）。

雖然美股市場是在台灣人晚上睡覺時開盤，但幾乎所有海外券商都支援90天或180天有效的GTC（Good Till Cancel，取消前有效）訂單。所謂GTC訂單，代表訂單會一直掛單在交易所裡，直到訂單成交完成。因此，投資人只要事先設定好價格掛好GTC單，就可以高枕無憂，無須費心盯盤。

除了以上正常交易時段之外，美股也允許盤前和盤後交易，而各家券商盤前、盤後的交易時間略有不同，以第一證券（Firstrade）為例，美股夏令時間的開盤時段為晚上9點半到隔日凌晨4點（台灣時間）。而盤前交易時間為晚上8點到晚上9點25分（台灣時間），盤後交易時間則為凌晨4點5分至早上8點（台灣時間）。

但通常盤前、盤後交易的成交量和流動性都不高，所以我從未在盤前和盤後交易，都是在盤中下限價單或事先下好GTC訂單等待成交。

重點2》盤前、中、後皆以1股為單位交易
與台股僅支援盤後零股交易不同，美股不論盤前、盤中、盤後交易均是以1股為單位，因此入手門檻相對台股低。

此外，就分散風險的角度而言，由於台股零股交易流通性並不高，交易主要以「張數」為單位（1張為1,000股），因此，若購買高股價的股票，資金門檻就相當驚人。以股王大立光（3008）來說，2019年5月29日收盤價為3,615元，等於購買一張就要花費361萬5,000元（3,615×1,000），多數投資人根本無力負擔。若投資人想要透過買進多檔股票以減少單一個股經營風險，需要非常多的資金。

而美股交易就不一樣了，它沒有所謂「張數」的概念，均是以1股為單位，流通性也非常高。

例如，2019年5月29日，波克夏海瑟威B股（美股代號BRK.B）的收盤價198.52美元，這表示只要花新台幣5,956元（198.52×30）就能成為波克夏海瑟威的股東，請巴菲特幫你操盤。由於美股資金門檻低，使得投資人在資產配置上具有相當彈性，可以輕易滿足投資人分散投資風險的需求。

重點3》漲跌幅無限制，較不會出現連續跌停鎖死
台股漲跌幅以10%為限，而美股漲跌幅則沒有任何限制，我就曾經遇過不少手中股票一夕暴漲超過10%的經驗，最令人開心的例子莫過於我曾經投資印刷公司Cimpress N.V.的股票（美股代號CMPR），它在2018年1月31日盤後公布2018財務年度第2季財報（統計時間為2017年10月1日至2017年12月31日）後，因為財報大幅優於市場預期，盤後股價從1月31日收盤價127.41美元，大漲至2月1日的盤中高點155.08美元，漲幅21.7%（（155.08－127.41）÷127.41×100%，詳見圖1）。

但也有手中股票一夕暴跌超過20%的例子，例如我投資臉書（Facebook，美股代號FB）的股票，就在2018年7月26日盤後公布2018財務年度第2季財報（統計時間為2018年4月1日至2018年6月30日）後，因為財報不如市場預期，盤後股價從7月25日收盤價217.5美元，跌至7月26日的盤中低點173.75美元，重挫超過20.1%（（173.75－217.5）÷217.5×100%，詳見圖2）。

資產一夕蒸發超過20%，心情雖然會相當差，不過因為我持股相當分散，平均會至少持有20 檔公司債及20檔股票，所以臉書股票占整體總資產比重不到3%，即使臉書股價一夕跌幅超過20%，對整體資產影響程度也不超過1%。

臉書只是其中一個例子，美國個股波動通常相當劇烈，只要公司發生重大事件，當日股價經常會有劇烈反應，雖然沒有任何神奇的指標可以預測大漲或大跌，但只要透過「分散投資」，就可以將風險降到最低。

其實，雖然台灣股市有漲跌幅的限制，乍看可以保護投資人，但是，並不代表投資人的資產就可以獲得保護。如果一家公司因為發生了重大利空，股價必須大跌時，受到台股漲跌幅限制的影響，反而會分很多天持續跌停，引起投資人更大恐慌。

例如2014年，生物科技公司基亞（3176）主要研發的肝癌新藥期中分析（期中分析又稱期間分析，是指在正式完成臨床試驗前，針對新開發的藥品按事先制定的分析計畫，來確認其療效和安全性）結果未過關，消息傳出後，除了2014年8月12日股價有小幅變動以外，約莫連吞了18根跌停板，股價更從2014年7月25日盤中高點479元，跌到2014年8月22日盤中低點105.5元，跌幅約78%（詳見圖3）。

若相同事件發生在美股市場，由於沒有任何漲跌幅限制，通常只要1天就可以反映利空，而不會出現連續跌停鎖死，想賣的人賣不掉，最後大家集體恐慌全力賣的情況。

重點4》分割及合併股票後，總持股價值不變
投資美股常會遇到上市公司分割或合併股票的情形，常常會有一覺醒來股價暴漲或暴跌的錯覺，但實際上總持股價值沒有任何改變，僅是股數增減的影響，以下說明分割股票及合併股票的差別：

1.分割股票
分割股票就是將股票進行切割，讓股數增多，股價降低，但是股東持有股票的總價值不變。分割股票有利於降低投資門檻，吸引更多投資人，增加交易量和流動性。

例如巴菲特最喜歡喝的可口可樂（Coca-Cola，美股代號KO），在歷史上就多次分割股票，最近一次是在2012年8月13日，將1股分割為2股（詳見表2）。

如果投資人在2012年8月13日當天擁有1,000股可口可樂的股票，則當可口可樂股票1股分割為2股後，原有的1,000股股票就會變為2,000股（1,000×（2÷1））。

假設1股可口可樂股票本來價格是40美元，那麼分割股票後，股票價格會變成20美元（40×（1÷2））。

分割股票過程中，持有股票的總價值不會有任何改變。在股票分割前的價值是4萬美元（40×1,000），分割股票後總價值還是4萬美元（20×2,000）。

2.合併股票
合併股票則是分割股票的相反，即由多股合併為1股。在合併股票過程中，股數減少，股價增加，但股東持有股票的總價值不變。

通常合併股票會發生在公司股價低於10美元的情況下，這類公司經常被視為雞蛋水餃股，也就是股價和雞蛋、水餃的價格差不多。

股價低通常代表公司營運情況不太好，甚至有退場下市的風險。所以有些公司為了避免淪落為雞蛋水餃股，就會進行合併股票來提升股價，但實際上持有股票的總價值不會有任何改變，公司獲利狀況也沒發生任何變化。

例如花旗集團（Citigroup Inc，美股代號C）就曾在2011年5月9日，將10股合併為1股（詳見表3）。

如果投資人在2011年5月9日當天擁有1,000股花旗集團的股票，則當花旗集團股票10股合併為1股後，原有的1,000股股票就會變為100股（1,000×（1÷10））。

假設1股花旗集團股票本來價格是5美元，那麼合併股票後，股票價格變成50美元（5×（10÷1））。

合併股票過程中，持有股票的總價值不會有任何改變。在股票合併前的價值是5,000美元（5×1,000）。合併股票後總價值還是5,000美元（50×100）。

花旗集團自從2011年5月9日合併股票後，自股票合併日的42.04美元上漲至2018年1月29日最高達77.9美元，漲幅超過85%，股價表現還算不錯，成功擺脫雞蛋水餃股命運（詳見圖4）。

不過一定要記得，合併股票的目的是為了提振股價，避免被市場認定為雞蛋水餃股甚至退場下市，但實際上公司獲利狀況沒有任何變化，股價漲幅仍然取決於未來獲利狀況，這是投資人務必要小心的地方。

重點5》美股每季都會配息，1年共可領4次
與台股目前是一年發放1次股利不同，美國公司是按季配息，也就是一年會發4次股利。如果上市公司有賺錢，大多數公司每季都會將利潤分給股東。美股配息都是現金股利，沒有股票股利，並且會在支付日那天存入帳戶，因此，若想領取股利就一定要記得這4個重要的日子：

1.宣布日（Declaration Date）
公司會在這天宣布這季要發放多少現金股利，同時也會公布除息日以及支付日。

2.除息日（Ex-Dividend Date）
如果想要領取股利，一定要在除息日之前持有該股票，除息日當天或之後買入股票都無法領取股利。但如果是在除息日之前買進股票，除息日以後立刻賣出股票，還是可以領取股利。

3.登記日（Record Date）
登記日是公司記錄除息日那天持有公司股票股東名單的日子。如果想領取股利，名字就必須出現在公司的股東名冊上，所以想要領取股利，一定要在除息日之前持有該股票。

4.支付日（Payment Date）
支付日是股東最開心的日子，也就是股利正式入帳的日子。

上述這4個日子可以使用Nasdaq網站查詢，以可口可樂為例，只要輸入網址，就可以找到可口可樂配息資訊。如要查詢其他股票，只要將網址內的「ko」改為其他美股代號即可。

根據Nasdaq網站資料，可口可樂在2019年4月25日宣布配息，每股可以獲得現金股利0.4美元，除息日為2019年6月13日，登記日為2019年6月14日，支付日為2019年7月1日（詳見表4）。

這表示想要領取0.4美元現金股利的投資人，最慢必須在2019年6月13日以前買進可口可樂的股票，這樣才會出現在6月14日的股東名冊上，如此一來，7月1日才能領取可口可樂公司發放的現金股利。

值得一提的是，與台股除權息旺季集中在7、8月不同，美國發放股利的日期並不會集中在特定月份，換言之，如果可以分散持有不同家公司的話，就有機會「每月」領股利。

以巴菲特前7大持股為例，截至2019年3月31日止，巴菲特最大持股為蘋果（Apple，美股代號AAPL），第5大持股為美國運通（American Express，美股代號AXP），這2家公司在每年的2、5、8、11月發放股利。

第2大持股美國銀行（Bank of America，美股代號BAC）、第3大持股富國銀行（Wells Fargo，美股代號WFC）和第6大持股卡夫食品（Kraft Heinz Co.，美股代號KHC），這3 家公司在每年的3、6、9、12月發放股利。

第4大持股為可口可樂，在每年的4、7、10、12月發放股利。

第7名為美國合眾銀行（U.S. Bancorp，美股代號USB），在每年的1、4、7、10月發放股利。

有沒有發現，巴菲特只要投資這7家公司，他就可以「每月」領股利了（詳見表5）！

知道上述投資美股的制度後，一定可以幫助你更迅速熟悉美股市場。雖然美股的開盤時間都在台灣晚上，但是我從不熬夜看盤，都是在盤中下限價單或事先下好GTC訂單，白天反而可以更認真工作。而且，由於美股都是零股交易，資金門檻也非常低，用很少的資金就可以每月領股利，所以，現在就準備啟航去美股市場吧！（本文摘自《30歲警官靠美股提早退休》第1章）

●小檔案＿美股夢想家 施雅棠

1988年8月生，2010年從中央警察大學畢業後擔任警官一職，2019年6月（30歲）決定從崗位上提早退休，目前是臉書粉絲團「美股夢想家」版主。

施雅棠透過配息少、高成長的股票，搭配信用狀況良好的公司債做投資組合，不但可以賺價差，也能維持穩定的現金流。截至2019年5月，施雅棠在美股和美債的投資績效約20%，而他在2018年的投資收入（配息＋資本利得）約123萬元，超過他一年工作所得。

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