亞泥(1102)股價穩站42元，底氣是連40年配息？現金殖利率逾5%！水泥傾銷為何公司仍看好營運
黃靖文
圖片 亞洲水泥提供 提供
亞泥(1102)週三(5/28)舉行股東常會，會中通過盈餘分配案，決議發放每股現金股利2.2元，以目前股價42.35元來換算，現金殖利率達到5.2%。亞泥強調，殖利率高於台股平均，實現穩定回饋股東承諾，且已連續40年配發股利。 只是，近期中國景氣面臨逆風，水泥需求未來數年恐出現下降。此外，台灣市場的水泥需求到頂，更面臨東南亞水泥傾銷議題。亞泥依舊審慎樂觀看待後市。 替董事長徐旭東代為主持的資深董事李光燾說，「預期2025年營運狀況，依然會比2024年佳。」
全球經濟波動、兩岸水泥市場競爭壓力加劇，亞泥去年仍繳出不俗成績，年度合併稅後純益129億元，每股純益3.86元。亞泥今年首季本業營收亮眼達164.94億元，營業利益15.96億，年增55.9%，但受業外影響，稅後純益 13.64 億元，較去年同期下滑，2025Q1 EPS 0.41元
亞泥總經理李坤炎表示，亞泥連續63年獲利、連續40年配發股利，自2018年創下年年稅後淨利破百億紀錄。他強調，透過多角化策略分散風險、強化獲利結構，亞泥是「底子夠厚、格局夠大、方向夠明」的企業。
散會前，亞泥董事李光燾則表示，預期2025年的營運狀況，依舊會比2024年要佳，要股東期待。
觀察亞泥近年股價均能維繫在40元之上，對於小股東來說，能穩定領息就是存亞泥最大動力。
亞泥(1102)月線圖
圖/雅虎奇摩股市
台灣房市不景氣 亞泥：公共工程會增加，水泥需求不墜
國內房市由於景氣逆風，加上央行潑冷水，目前國內房地產、營建景氣似乎有下行風險。只是，亞洲水泥仍抱持「審慎樂觀」的態度看待國內景氣。
李坤炎認為，房市雖然下行，但國內公共工程反而有增加趨勢，預期國內水泥需求量，2025大致上會與2024年相去不遠，觀察第1季國內水泥需求，需求甚至還微幅增加了2%至3%。
台灣水泥業面臨「3個難題」 傾銷、碳費、匯率
亞泥董事徐旭平則指出，目前台灣水泥面臨3個難題，第一即是東南亞水泥供過於求，低價向台灣傾銷。
徐旭平指出，第二是台灣開始收碳費，但東南亞目前普遍並沒有相關制度，因此進口水泥反而沒有這類枷鎖。第三則是匯率，即便新台幣大舉升值，讓進口產品更有優勢，也是台灣水泥面臨的挑戰。
李坤炎指出，據了解目前財政部已認定有傾銷的事實，可能最快會在7月祭出反傾銷稅的措施。他強調「公平競爭本就是基本原則，反傾銷稅對台灣水泥業充滿正面效益。」
碳費部分，李坤炎補充，的確全球都在減碳，若進口水泥沒有碳費，只會加劇「碳洩漏」，對全球減碳並不利，因此政府除思考東南亞國家水泥的反傾銷稅，也應思考對進口水泥的碳稅、碳費，即是台版的CBAM碳邊境稅。
中國水泥市場不樂觀？ 難再無止境成長
中國市場同樣面臨嚴峻逆風，相較於過去20年無止境的成長，亞泥坦言，到達頂峰後，水泥消耗量一定會減少，中國大陸接下來3到8年得面臨房地產去化、景氣波動的結構調整階段。
主要負責中國市場的亞泥執行長張振崑說明，中國大陸水泥產能約36億噸，去年共銷18.2億噸，未來每年會17、16、15億噸下降，從人均1.3噸水泥用量，下降到2030年的0.9噸，確實供需結構在改變。
亞泥中國逆勢轉虧為盈 如何辦到？
但有趣的是，亞泥中國今年首季獲利308萬元人民幣，反倒轉虧為盈，相較去年同期的虧損1.297億元大幅改善。
張振崑補充，中國水泥廠開始增加停窯時間減產，加上地方政府救房市。各省分的水泥產能結構不盡相同，譬如亞泥所在的市場是成都、長江流域，供需失衡較不嚴重。
但這樣的結構變化，亞泥在台灣市場早已有經驗，張振崑直言，接下來就是「比誰的氣長，沒有礦山，你就經營不下去」，對現金充足、財務健全的亞泥不是問題。此外，亞泥具有生產成本優勢，目前沒有賣不完、賣不出去的壓力。
▲今日替徐旭東代班主持的李光燾，竟在近期火熱的Netflix台劇《忘了我記得》飆戲。圖／黃靖文攝
徐旭東缺席、資深董事李光燾主持 竟在熱門台劇飾演霍建華父親…
股東會上，董事長徐旭東由於受風寒感冒，近期遠東集團股東會均告假未出席。裕民航運股東會由獨子副董徐國安主持、本次亞洲水泥股東會則由最資深的董事李光燾挑起主持大樑。
「各位最近有沒有看過《忘了我記得》呀？」難得主持股東會的李光燾，會後主動與媒體寒暄，更按耐不住地分享，其實他也有出演這齣熱門台劇，且在第一集就露臉，飾演男配角霍建華的父親。
原來，李光燾的女兒是該部台劇的製片李耀華，因此他客串演出了一角。此外，他也分享，他的堂哥是已故台灣電影之父李行，曾執導《小城故事》、《早安台北》，讓已高齡80歲的李光燾，不只活躍商場，還能偶爾在台劇中客串。
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