快閃記憶體供應吃緊，Kioxia第三季價格預計強勁回升

Kioxia Holdings Corporation憑藉其在218層3D NAND晶片的成本競爭力，以及人工智慧應用帶動的強勁需求，有望在2025至2026財政年度實現穩健的利潤表現。分析師表示，隨著供應持續緊俏，公司供應的NAND快閃記憶體價格預計將在第三季出現明顯回升。

在供需上，首先，業界持續進行減產行動以調整供給面；其次，智慧型手機和個人電腦OEM廠商的拉貨需求逐步回溫；此外，資料中心資本支出（Capex）仍維持擴張態勢。根據摩根史坦利先前一份報告指出，這些供應緊縮及需求回溫將帶動第三季平均銷售價格（ASP）按季上漲幅度由先前預估的+5%上修至+7%，全年減幅也自先前預估的-15%縮小至-13%。

然而相對來說，由於NAND需求並未明顯受益於AI應用推動，且中國供應商競爭壓力加劇，因此預計明年(2026)價格可能再度步入下滑循環，像KIOXIA(285A-JP)和SanDisk(SNDK-US)等專注NAND的廠商仍將面臨較高風險。

Kioxia 產業地位

Kioxia Holdings專注於快閃記憶體與固態硬碟（SSD）的開發、生產與銷售，產品涵蓋BiCS FLASH、UFS及e-MMC晶片，廣泛應用於消費性、工業及汽車領域，並提供企業級、資料中心及客戶端SSD產品。公司前身為Toshiba Memory Holdings Corporation，2019年10月改名為Kioxia Holdings Corporation，目前總部位於日本東京。

在美中關係緊張的背景下，Kioxia因在中國的生產和銷售曝險較低，相較於三星電子等競爭對手，將在地緣政治風險中取得相對優勢。但在技術上，KIOXIA長時間停留在112層技術節點，直到近期才開始量產218層BiCS8晶片。反觀競爭對手如三星、SK hynix與美光均已在218以上更高層數生產，截至2024年，KIOXIA與SanDisk聯合產能已縮至全球約30%市佔。