美元貶值時代來了？美祭「賓州計畫」救國債　陳鳳馨揭台幣貶值關鍵時間點

美國《大而美法案》通過，恐促使政府大量發行短期國庫券，以因應龐大的財政赤字支出融資需求，債市參與者已嚴陣以待。對此，媒體人陳鳳馨表示，最近德意志銀行整理了美國財政部以及白宮，他們正在進行的一些策略，提出了一個「賓州計畫」，此計畫是用美國財政部的位置點在賓州大道去命名，這裡面有3招來化解因為《大而美法案》所增加的債務危機，但是這3招會使長期美元貶值的趨勢更加明顯。

陳鳳馨在節目《風向龍鳳配》提到，首先，就是要將美國對於外國人、外國機構的依賴轉換成為內在，所以要把「外債內在化」，現在要依賴的是美國自己的投資機構、自身銀行，甚至於是美國家庭自己買美國公債，所以美國公債未來將盡可能不去依賴外國機構、外國政府，這時就會看到，就算美國、日本減持美債，對於美國來說重要性越來越低，相反的，它要讓美國內部對於美國公債越來越有信心。

陳鳳馨指出，美國第二步就是用穩定幣，增加很多美國公債的需求。穩定幣跟加密貨幣不一樣，加密貨幣背後沒有政府發行的貨幣作為基礎，但是穩定幣背後是有一定的資產做為保證，另外也有一些穩定幣背後是商品，比如說黃金、白銀、石油等作為一定資產保證，那麼美國現在即將要通過的《GENIUS法案》，就是要求在美國所有合法的穩定幣，必須以美元或是美國公債作為資產保證，這個部分估計會創造出來的美債需求，按照美國財政部長貝森特預估，未來3~4年內可增加2兆美債需求。

陳鳳馨續指，第三個部分，就是強迫聯準會降息，為何川普那麼在乎美國降息？這也跟要化解美債的違約壓力有很大關係，只有在美國不斷降息的情況下，殖利率會往下降，債券價格就會往上升，這時就會刺激美國家庭、美國退休機構更加願意買美國公債。

根據上述，陳鳳馨透露，這3件事情聯合起來，都是解決短期問題，問題是長期美國財政赤字結構性的問題沒有改變，總有一天會再爆發出來，只是川普任內希望不要面臨這個問題。

陳鳳馨說明，美元跟美債之間其實是有一個矛盾點，如果讓美元一直貶值，外國人不買美債，這時候美元一直貶值就可能使美國公債問題變得更加嚴重，可是當美國現在要把「外債內在化」之後，外國人買不買美債不重要，這時候美元貶值就變成完全不受影響，美債會不會有問題跟美元就脫鉤了。

陳鳳馨表示，根據美國化債的方法，美元長期走貶的趨勢仍舊沒有改變，只不過要提醒一件事情，短期內，新台幣升值的速度又快又急，這麼快速、這麼急不會持續的，中央銀行不會讓台幣持續如此升值，最有可能的情況是，因為7月9日對等關稅的截止日期就擺在眼前，在此情況下，央行不敢大幅度介入讓新台幣停止升值，甚至於讓新台幣適度貶值，必須要等到關稅一旦揭曉，這時央行一定會如釋重負地趕快介入，然後讓台幣先停止升值，甚至於要讓它適度貶值，否則台灣很多出口業競爭力上面會遭遇到極大問題。

陳鳳馨說道，7月9日就擺在眼前，短線上面新台幣快速升值很快地會遇到壓力，甚至於會有回檔的情況，但就長期而言，美元趨貶、新台幣趨升的態勢，應該是不會有太大的改變。

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