輝達財測差於預期 盤後強漲近5%！陸行之3點解析：有利空出盡味道
Newtalk新聞
美國 AI 晶片巨頭輝達（NVIDIA）週三（28日）公布了 2026 會計財年第一季（截至今年 4 月 27 日）財報，首季營收 441億美元，成長 69%；淨利潤 188億美元，成長 26%，兩者均優於市場預期。財報公布後，輝達盤後一度漲逾 5%。對此，知名半導體分析師陸行之拋出三點分析為何股價能上漲。
以下是輝達第一季財報關鍵數據 v.s. LSEG 預估
營收：440.6 億美元 v.s. 433.1 億美元
調整後 EPS：96 美分 v.s. 93 美分
輝達本季營收較去年同期的 260 億美元，其中包含資料中心部門（包括 AI 晶片和相關零件）營收年增 73%，至 391億美元，佔總營收 88%。大型雲端供應商（CSP）佔資料中心部門營收近一半，另有 50億美元營收來自輝達的網路產品。而老本業的遊戲部門（包括用於玩 3D 遊戲的晶片）的營收年增 42%，達 38億美元。
輝達表示，預估下一季（截至七月）營收可望達 450億美元，這數字低於倫敦證交所（LSEG）估計的 459億美元。並表示，若非近期美國政府對中國「H20」晶片的出口禁令造成損失，該公司預期營收將多出約 80億美元；若計入與中國市場相關費用，本季毛利率將達 71.3%。
財報公布後，輝達盤後價上漲 4.89%，這與今年一月的歷史高點（1 月 7 日之 153.13美元）相比，跌幅已不到 5%，並創近四個月來的新高。對於未來指引數字略遜市場預期，盤後股價卻能上漲，陸行之於臉書上拋出三點分析：
一、公司公布第一季度因美國新規管制「H20」出貨，所以作出了近 45.38億美元的庫存減損，營收也少算了近 25億美元，將近 5.7%第一季度營收，有點利空出盡的味道。
二、第二季營收指引雖然少於預期 1%，但主要是少了「H20」近 80億美元營收，如果把 80億美元加回，營收季增將是驚人的 18～23%，高達 530億美元，難怪教主（黃仁勳）之前怪拜登政府的出口管制，造成其流失龐大的大陸市場份額，希望川爺解禁（本人認為短期應該不會解，但仍會專案審核）。
三、雖然第一季數據中心、車用、Professional Visualization 營收都小幅低於市場預期，但遊戲顯卡大賣了 37.63億美元，高於市場預期達 32%。
陸行之說，很多人問有輝達股票怎麼辦？「只能說我沒有輝達持股，也不給投資建議，我有什麼產品都有的「神山」（台積電），還有本益比超過 200倍的「T同學」（Tesla），及很多人都看衰的谷歌（GOOGL），不知道以後每一季度公布持股比例，會不會被金管會抓去罵」。