弘凱(5244)南通廠產能爆發，營收成長引擎啟動？
弘凱(5244-TW)近年積極轉型，策略核心包含加入錼創聯盟強化光學封裝技術，以及擴大資本支出設立南通新廠。公司期望2025年營運表現能優於2024年，扭轉2024年營收年減2%、營業淨利年減14%的頹勢。2025年南通廠預計量產，南通廠初期產能即為深圳廠的三倍，產能爆發能否成為弘凱營收重返成長軌道的關鍵驅動力，值得深入探討。
弘凱公司簡介
弘凱(5244-TW)是一家光電半導體整合方案供應商，專注於可見光與不可見光LED元件的研發、製造及銷售。公司產品線完整，尤其在不可見光產品業務上具有領先地位，應用涵蓋紅外線、感測等領域，具有高附加價值與高技術含量，因此競爭門檻相對較高。為進一步強化其技術實力與市場競爭力，弘凱加入了錼創光電產業聯盟。
弘凱透過不斷調整產品組合，提升高技術含量及附加價值的產品比重，以維持毛利率的向上動能。2024年毛利率為46.48%，年增0.03個百分點，為歷年第三高。
此外，公司也積極佈局車用光源市場，並開發PC及電競PC應用的視覺功能鍵專案，爭取AI PC商機。
(資料來源：優分析產業資料庫)
加入錼創聯盟，聚焦光學封裝技術
弘凱(5244-TW)於2024年底正式加入由錼創科技領軍的Micro LED聯盟，此舉被視為公司在光學封裝技術領域的重要戰略佈局。Micro LED作為一種微型化顯示技術，具備高亮度、高對比度與低功耗等優勢。考量到錼創科技在Micro LED顯示技術的領先地位，透過本次聯盟合作，弘凱可望強化光學封裝技術，並在半導體封裝領域尋找更多代工或聯合開發的機會。
總經理曾智宏表示，公司正在觀察在產業鏈中能扮演的角色。除了技術合作，弘凱也積極擴充產能，南通新廠的設立即為重要一步。
南通新廠投產，產能大幅提升
弘凱南通新廠預計於2025年4月開始分批試產，並於第四季全面量產。南通廠初期產能即為深圳廠的三倍，且保留了持續擴充產能的餘裕。南通廠的量產預計將顯著提升弘凱的生產能力，為營收增長奠定基礎。
- 產能擴張效益：南通廠初期產能為深圳廠的三倍，量產後可望顯著提升弘凱的整體產能。此舉有助於滿足不斷增長的市場需求，並為營收規模的擴大提供強勁動力。
- 區域製造優勢：將深圳廠資源逐步轉移至南通廠，反映弘凱持續深耕區域製造的策略。此舉不僅能更貼近中國大陸市場，還能實現潛在的供應鏈整合效益，進而降低關稅與運輸成本，提升整體競爭力。
(資料來源：優分析產業資料庫)
營收成長動能
回顧2024年，弘凱營收年減2%，營業淨利年減14%，毛利率46.48%，年增0.03個百分點，為歷史第三高。儘管整體大環境對2024年營收造成一定影響，南通廠的量產有望為營收成長注入新動能。
在車用市場方面，即使整體車市趨於平緩，車用氛圍燈等發光應用仍存在成長潛力。
不可見光產品業務推廣上大有斬獲，公司的產品線相對齊全，且不可見光為高附加價值及高技術含量的業務，競爭門檻較高，同業難以立即進入，對公司而言是利多。
同時，AI PC等新興應用領域的視覺功能鍵專案，也可能為弘凱帶來額外的成長機會。
整體而言，2025年目標營運優於2024年。
然而，美國總統大選後若出現高關稅政策，以及潛在的市場競爭，都可能影響弘凱的營運表現。弘凱已積極調查臺灣、中國大陸以外的第三個合適產地，以應對可能的關稅風險。