地緣政治帶旺聯電！車用營收暴增8成、分析師也評「不容忽視」，為什麼？

聯華電子16日舉行法說會，受惠於電動車的全球趨勢，聯電汽車業務增長了82%，佔總體營收的9%。當前半導體雖處於景氣低谷，但總經理王石特別看好22/28奈米於全球市場的長期需求，特別是在車用顯示驅動IC、影像處理IC等領域。富邦投顧則指出，聯電目前「極具吸引力且不容忽視。」

王石認為，已經看到22/28未來重要性還會持續推升，將成為不少客戶轉單的重要節點，並強調短期的不景氣，並不會改變聯電對這一點的看法。從聯電公布的數據可知，22/28奈米製程主要由車用OLED顯示驅動晶片、影像訊號處理器的強勁需求所驅動，營收年增超過56%，亮眼成績讓聯電挺過半導體寒冬來襲。

Digitimes分析師陳澤嘉表示，車用對晶圓代工業者而言，是在2023年相對較穩健成長的領域。聯電則表示，2022年車用IC的業務量成長82%，達到整體業務的9%，預期車用電子IC將持續成為2023年及往後的重要成長驅動力。

聯電總經理王石（左）相當看好22/28奈米未來應用。

不過，本周市場才剛傳出三星電子（Samsung Electronics）有意減少對聯電的下單，有分析師質疑聯電今年是否還能吃下IDM（垂直整合製造廠）的車用訂單？王石充滿信心地表示：「會的。」指出已經和客戶在陸續討論中，特別是在12吋晶圓廠的22/28、40、55奈米等節點，都有所應用。

即使如此，在美國殺招頻出之下，不少中國晶圓代工業者已經轉進做28、40等成熟製程，是否造成產能過剩？跨國研調分析師解釋，雖然很多中企號稱投入28奈米製造，實為領取補助的手段，大多數還停留在40奈米的製程。換句話說，當前市場上28奈米的數量，並未如想像中多，無須太過擔憂。

22/28奈米製程為聯電2022年最大的營收來源，聯電總經理王石認為該節點還會持續增長。

在地緣政治方面，雖然以成熟製程為主的聯電並非主要受衝擊的企業，不過王石坦言的確有客戶會擔心供應風險，也和聯電積極的討論當中。富邦投顧則認為，聯電在這樣的緊張情勢下，反擁有兩大優勢。

首先，富邦投顧指出，聯電在分散產能以降低地緣政治風險上，投入不少心血，例如日本、新加坡廠區的擴建都是，因此相對來說有利於聯電在半導體下一波上升周期來臨時，取得領先優勢。

聯電日本子公司USJC，是日本第一個以12吋晶圓生產IGBT的晶圓廠。

其次，陳澤嘉分析，由於不少投片廠商也會擔心在中美冷戰下，於中國的供應鏈會有潛在的斷鏈風險，已經可以看到很多中國訂單正陸續轉進台廠。對此，富邦投顧樂觀其成，認為雖然這波轉單潮需要一些時間才能發酵，但短期結構性走向，有助於聯電在衰退時期，維持穩定的平均售價。

另外對於ASP（平均價格），王石除在法說會上多次表示價格穩固外，也指出聯電的定價策略是混合的，新廠區和LTA（長約）價格不同。例如台南Fab 12A的P6及新加坡Fab 12i的P3新廠，因考量到折舊費所以價格不同於長約，「這都有寫在合約裡面。」但他補充，只有在新廠會這樣做。

展望今年，聯電預計第一季將會充滿挑戰，王石表示客戶的庫存天數高於正常水準，訂單能見度偏低。聯電預估Q1稼動率（產能利用率）將下降近7成，出貨下降至16至19%，毛利率落在約34到37%。聯電將盡可能地推遲部分資本支出，並預期第二季時庫存消化狀況將恢復到近正常狀態。

聯電第四季的合併營來到678.4億元，季減10%、年增14.8%。毛利率則達到42.9％，歸屬母公司淨利為191億元，EPS為1.54元。

聯電預估2023年資本支出為30億美元，有九成用於12吋晶圓廠擴建。

檢視2022年，聯電營收來到2,787億元的新高，營業利益則突破1,000億元，營益率37.4%，比去年增加13.1個百分點。毛利率為45.1%，年增11.3個百分點，EPS則為7.09元。資本支出部分預估為30億美元，不過王石表示，將持續做動態調整。

責任編輯：林美欣

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