「多頭總司令」張錫：最壞情況已經過去 預估台股下半年先蹲後跳
台股在4月因川普關稅引發股災、接著5月又面臨台幣大升值，使得今年上半年市場面臨很大的波動，但下半年仍然面臨川普90天關稅豁免期到期、半導體晶片關稅疑慮等不確定性。
台股多頭總司令、國泰投信董事長張錫5日指出，近期投資圈關注兩件大事，一是川普關稅，另一個是美債危機，其中，認為關稅不會課太高，否則倒楣的是美國企業與人民，預料美國應該會注意這個問題；另外，美債也不會有問題，不會有違約、更不可能有美債百年零利率這種事，直言「這是鬼故事！」
張錫：關稅不可能太高，否則倒楣的是美國企業與人民
國泰投信5日舉行下半年投資展望記者會，由張錫親自領軍，解析國際總體經濟和台股展望。張錫指出，關稅是美國總統川普談判的工具，若關稅課得太高，基本上受傷的是美國人民及企業，因此認為川普不會課徵太高的關稅，但是也不可能不課，預期最後關稅稅率落在10～15％會是比較合理的範圍。
而市場憂心的半導體晶片關稅，張錫說，「預期也不可能課太高」，因為晶片是由進口商購買的，比其他產品更剛需，甚至是無可取代，一旦課徵高關稅，半導體企業也能轉嫁，反而最後受害還是美國企業與人民。
對於匯率的看法，張錫認為，台幣升至30元差不多已經達到第一波滿足點，預期下半年應該在這附近震盪；至於債市，他認為，目前債券算是好的買點，原因是匯率升值已告一段落，不至於有太大的匯率風險；再者，十年期公債殖利率往上的可能性較低，加上預計9月有機會降息，一旦降息也會推升債券價格。
最壞情況已經過去，台股下半年先蹲後跳
整體而言，張錫認為，股債匯市最壞的情況已經過去了，不過，今年第三季面臨關稅課徵、加上第二季財報有匯損問題，預期第三季行情會有所震盪，等到9月聯準會有機會降息、加上第四季旺季到來，比較有機會再進一步往上挑戰新高。
面對市場擔心第三季後可能「旺季不旺」的疑慮，張錫指出，部分產業確實有可能，但像是AI產業的拉貨預計第3季會比第2季大，GB200訂單仍有遞延，整體來講，AI供應鏈在下半年還是沒有問題。
他也指出， 國際貨幣基金（IMF）下修今年全球經濟成長預測，但卻是上修台灣今年經濟成長預估，顯示台灣基本面依舊良好，半導體產業優勢與供應鏈表現仍佳。
美元資產危機是假議題，美債「沒有鬼故事」
由於美國30年期公債殖利率日前突破5％、10年公債利率也站上4.5％，引發市場恐慌。
對於債市的看法，國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏認為，坊間傳的「美元資產危機」、「美元危機」是假議題，原因是，每當長天期公債殖利率往上走時，兩年期、三年期、五年期等短中天期公債殖利率就會往下沉，保持在3個月國庫券殖利率之下，而3個月國庫券殖利率背後就是美國聯邦基金目標利率，目前控制在4.25～4.5％，成為一個交易模式。
王誠宏指出，目前短天期公債殖利率太不合理的過高，主要是因為聯準會想要打壓通膨預期，等到通膨預期達到舒緩的成績，聯準會仍有理由降息，把不合理的短天期公債殖利率降下來；他強調，10年期、30年期公債殖利率不會再往上追，「沒有鬼故事」，不需要太擔心殖利率會往上飆到哪裡去。
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