聯合航空(UAL)公布Q2財報：航空股迎回暖！商務需求回溫、高端艙走強、票價有機會再推升

美國聯合航空 United Airlines (UAL-US)最新公布的第二季財報表現優於市場預期，並釋出幾項重要訊號：商務旅客回流、高端艙等需求升溫，顯示航空產業正逐步擺脫上半年受到地緣政治與經濟不確定性壓抑的局面。

這也代表航空業有機會走出近幾季以來的「票價疲弱」困境，重啟一波由結構性需求支撐的復甦週期。

商務旅行「解凍」，七月以來需求激增

根據聯合航空公布的財報數據，自今年七月初以來，整體旅遊需求增加了約6個百分點，商務旅客的訂票量更出現雙位數成長，企業在評估完川普政府的稅改與支出法案、並確認中東地緣局勢漸趨穩定後，已經開始陸續恢復差旅計畫。

這不只是對聯合航空有利，更成為整體航空產業的關鍵復甦訊號，達美航空(Delta)、美國航空(American Airlines)等航空股也因預期訂票回溫，股價同步走揚。

執行長表示與四月時「發兩種財測版本」的謹慎氛圍不同，如今大環境已相對穩定，使公司有信心將全年獲利預估訂在每股9至11美元，接近市場的預期，公司表示只要目前的訂票熱度延續，實際獲利表現甚至有可能優於這個預估。

(資料來源：優分析產業數據庫)

高端艙成關鍵增長動力，忠誠計畫貢獻明顯

這波航空業的復甦，不只體現在人流回升，更關鍵的是「客人花得起、也願意花更多」，聯合航空第二季高端艙等（商務艙與頭等艙）營收年增6%，每可用座哩收入（RASM）比經濟艙高出6個百分點，顯示高價艙等仍是推動整體獲利的主力引擎。

另一方面，聯合的忠誠計畫(MileagePlus)表現也很亮眼，第二季營收成長8.7%，這反映出高價旅客回流的同時，也更願意長期綁定品牌、持續累積哩程回饋。

為了抓住這一波高價需求，聯合航空持續優化產品結構，不但擴增高端艙等供給，也同步升級座椅、提升升艙選項，強化整體體驗，這一系列調整將「差異化經營」推向極致。

虧損航線出清，航空業或將迎來新一波票價上漲潮

近期航空業出現一項明顯趨勢：供給正快速收斂。包括聯合航空在內，許多業者開始主動調整航網，陸續退出虧損航線，將資源集中投放在高效益市場，這不只是單純的成本控管，更是整個產業朝向「獲利優先」邏輯轉型的表現。

當航班供給減少、競爭壓力降低，票價自然會出現修復空間，這場所謂的「航線出清」實質上正開啟一輪結構性票價上漲的前奏，尤其是在美國國內線市場，票價疲弱最為嚴重，恢復定價能力成為航空公司當前的主要目標。

在這波再定價週期中，具備多元產品組合與營運效率優勢的全服務航空公司，像是聯合與達美，有機會成為最大受益者。