美債會倒嗎？財經作家雨果曝實際機率

美國股市21日再度下跌，原因是美國總統川普加大對聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）的抨擊，引發外界對聯準會獨立性的疑慮，同時全球貿易談判缺乏進展，也讓投資人情緒低迷。究竟美國國債是否會倒債，財經作家雨果做出分析。

美國總統川普。（圖／美聯社）

財經作家雨果在臉書粉專「雨果的投資理財生活觀」指出，這兩週美國公債市場「跌跌不休」，引發市場各種傳言與擔憂，包含中國與日本大舉拋售美債、槓桿操作爆倉，甚至有傳聞指美國恐會倒債。對此，雨果認為美債實際違約機率「非常非常低」，呼籲投資人理性看待。

雨果透露，根據美國證券產業暨金融市場協會（SIFMA）數據，截至2024年11月，美國財政部已發行總額達26.7兆美元的國債，年增幅高達28.5％，而2025年初已突破36兆美元。美國政府在2025年必須為到期國債再融資9.2兆美元，其中約6.5兆美元將於6月到期，成為市場關注的焦點。

雨果表示，外傳美國可能強制外國債權人接受百年期零利率債券，引發投資人對6月債務再融資能否順利進行產生疑慮。不過，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）已對此傳聞予以否認。

雨果說明，美國國債長期被視為全球最具信譽與流動性的「無風險資產」，是各國央行、銀行與保險機構資產配置的核心。若出現違約，不僅將重創全球信心，也可能引發規模超越2008年金融海嘯的市場崩跌，預估股市恐暴跌超過七成。

此外，雨果提到，美元作為國際儲備與結算貨幣的地位將受到動搖，資金恐加速轉向黃金、歐元、人民幣與加密貨幣等替代資產，進一步削弱美元地位與美債吸引力，抬高美國發債成本。

雨果指出，亞洲金融市場對美國資產連動性高，若美債違約，台灣亦難倖免。台幣匯率可能會劇烈波動，台股面臨外資撤出壓力，尤其科技股與金融壽險類股恐遭重創。台灣政府目前持有超過5,000億美元美債，資產價值波動將對整體財政與投資信心造成衝擊。

儘管市場擔憂升溫，但雨果強調，歷史上美國雖多次面臨債限爭議，最終總能透過政治妥協避免違約，「因為後果太嚴重，美國國會與白宮雙方都有壓力不讓這事發生」。他表示，美國政府手中仍有許多手段可以應用，相信美國政府也不會故意讓他們的債券違約，「所以我認為實際違約機率非常非常低」。

投資有風險請小心謹慎

理財