《全球銅價報導》美國銅庫存大增，銅價卻逆勢上揚！發生什麼事？

2025年5月14日(優分析產業數據中心)

隨著美國宣布降低對中國部分商品的關稅，中美貿易戰緊張情勢暫時緩解，帶動倫敦金屬交易所（LME）銅價在5月13日一度上揚至每公噸9,614美元，創下自4月初以來的六週新高。

美國與中國在上週末展開的談判後，雙方同意暫時解除自4月初以來陸續加徵的多項關稅，這一舉措不僅為全球貿易情勢帶來喘息空間，也直接提振了原物料市場的信心。

美元走弱＋中國庫存大減

另一方面，美國公布的通膨數據低於市場預期，促使美元走弱。由於銅等大宗商品以美元計價，當美元貶值時，其他貨幣的買家購買成本相對降低，進一步提升了銅的吸引力。

市場研究機構花旗指出，在中國現貨市場持續緊縮的背景下，即便後續貿易需求尚未全面復甦，銅價仍有望在短期內維持9,000至10,000美元之間的穩定波動。

值得注意的是，中國上海期貨交易所（SHFE）的銅庫存自2月底以來已銳減70%，目前僅剩約80,705公噸，顯示出供應緊張的態勢。

美國庫存反增

儘管中國市場供應吃緊，但美國商品期貨交易所（COMEX）監管的庫存卻逆勢上升，創下自2018年以來的新高。隨著華盛頓展開對銅進口關稅的調查，市場預期未來可能加徵新一波關稅，進口商因此提前進貨，導致美國銅庫存顯著上升。

ING 大宗商品分析師 Ewa Manthey 提醒，雖然市場對中美貿易對話樂觀，但現行關稅依舊具有威脅性，若美元再度轉強，也可能壓抑金屬價格的上行空間。