軍工｜川普當選=歐洲防禦股跳水？專家這樣說…

2024年11月5日 (優分析產業數據中心)

美國總統選舉在即，市場專家預計，若唐納·川普勝選，歐洲防禦產業可能迎來利多。川普一再強調削減美國對歐洲的軍事支援，並要求北約盟國提高國防支出，這樣的政策轉變可能刺激歐洲防禦產業的成長。不過，隨著川普承諾加速推動烏克蘭停火協議，市場可能出現短期波動，但投資者正視這一低價進場的良機。

川普政策：利多歐洲防禦股的兩大推力

專家指出，川普若當選，可能帶來兩方面影響：一是減少美國對歐洲的軍事支援，進一步促使歐洲各國增加國防預算；二是要求北約成員國將國防開支提高至GDP的2%或以上，推動軍費需求。在此背景下，歐洲防禦企業如德國的Rheinmetall、瑞典的Saab以及義大利的Leonardo可能將受益於新增需求，並獲得長期成長動能。

烏克蘭戰爭的變數：短期波動中的「買跌」機會

隨著川普承諾迅速結束烏克蘭戰爭，若真的達成停火協議，歐洲防禦股可能在短期內出現顯著回調。根據花旗銀行的估算，停火的消息可能導致防禦股初步下跌20%。但市場專家指出，雖然這會引發初期的股價波動，防禦產業的結構性增長趨勢仍然穩固。摩根大通建議投資者在選舉前對沖短期下跌風險，並將此視為波動中的布局機會。

Vontobel資產管理公司的投資組合經理Rob Hansen指出，停火當日的股市下跌可能成為佈局防禦股的絕佳時機，投資者應準備好在股價低點進場。他強調：「防禦產業正處於持續的結構性增長道路上，長期而言市場需求穩定，且具備投資吸引力。」

歷史表現與未來潛力：市場仍具資金流入空間

俄烏戰爭自2022年爆發以來，歐洲防禦股表現強勁，其中德國的Rheinmetall、瑞典的Saab和義大利的Leonardo股價上漲幅度高達230%-360%。法國的Thales和英國的BAE Systems則分別增長了70%和100%。市場表現顯示，隨著地緣政治風險上升，歐洲防禦企業的需求大幅增長。

摩根士丹利的數據顯示，目前全球有72%的基金對歐洲防禦股無持倉，顯示該板塊仍具潛在資金流入的空間。投資者如趁回調時機進場，可能受益於市場的後續反彈。

• 川普政策可能有利於歐洲防禦產業：川普曾表示要減少美國對歐洲的軍事支援，並要求北約成員國增加國防支出。這樣的政策可能會刺激歐洲國家增加國防預算，推高對本地防禦企業的需求。
• 烏克蘭停火可能導致短期波動：川普也承諾會加速推動烏克蘭停火協議，若真的實現停火，歐洲防禦股可能會因需求減少而在短期內下跌，但市場專家認為這反而是「買跌」的好時機，因為防禦產業長期需求仍在增長。
• 歐洲防禦股歷史表現優異且仍具潛力：自從俄烏戰爭開始，歐洲防禦企業股價大幅上漲，說明市場對這些企業的需求強勁。全球有大部分基金尚未投資該板塊，這顯示未來還有進一步增長的空間。