麥克瘋／元大原油正2下市危機　投資人這回上了一課

ETF投資蔚為風潮，但是買到「元大S&P原油正2」（00672L）的投資人，如今面臨的是資產蒸發的壓力。金管會祭出的豁免機制到九月底，如今期限將至，國際油價必須漲到90美元並持續30天以上，才能免於被清算，目前看來難度很高。這個案例讓台灣投資人上了一課，槓桿與反向型ETF是很好的波段操作工具，貿然進行中長期投資將有極大風險。（張佳琪報導）

這幾年台股最受散戶歡迎的投資術就是ETF投資，因應投資人需求，陸續有多檔槓桿與反向型ETF上市交易。今年最受矚目的一檔就是「元大S&P原油正2」，主要是因為今年三月國際油價受新冠肺炎疫情而崩盤，這檔ETF是兩倍的槓桿，淨值呈現雪崩式下滑，並迅速跌破淨值2元，觸及下市條件。

當時投資人閃避不及，金管會為穩定市場避免基金受益人權益受損害，放寬清算門檻，豁免「元大S&P原油正2」ETF清算。相關措施期限到九月底，屆時基金淨資產價值如果沒有回到原來的標準，證交所會依規定要求清算並終止上市。豁免條款期限將至，「元大S&P原油正2」現在價格還不到1元，以市值推估，國際油價最近要漲到90美元並且維持30天，才能讓它免於被清算。

目前國際油價好不容易回到4字頭，在全球疫情嚴峻之下，急漲到90美元幾乎不可能，因此「元大S&P原油正2」這回恐怕真的要步入下市命運。資深分析師林成蔭指出，槓桿與反向ETF只適合短線或者波段操作，並不適合長期投資，這類衍生性金融商品，也都有換倉時的費用與價差，甚至是溢價現象，投資人投資時如果不夠了解，就容易誤判。

最近兩個交易日，「元大S&P原油正2」持續大跌，成交量出現十幾萬大量。即使面臨清算利空，低檔仍有接手力道，對於有意盡速停損出場的投資人是個機會，代表還有足夠流動性賣掉部位。但也不排除會激發部份投資人投機意願，想再拗到清算大限前。