倒數兩天百萬顆以太幣出籠，以太坊「上海」升級會變成幣圈大災難嗎？
以太坊升級的奇幻旅程，即將迎來最危險的時刻，4 月 12 日，以太坊區塊鏈將正式導入「上海」升級，最重要的一項功能就是讓質押用戶，可以提領以太幣。
2022 年 9 月，以太坊正式啓動「合併」機制，從原本的算力驗證，改為權益驗證機制，終結了耗費能源的顯卡挖礦，改為質押以太幣成為驗證者，擔負區塊鏈運作的任務，藉此獲得獎勵，這也是說了非常多年的 ETH 2.0。
然而從 2020 年開始接受質押至今，ETH 2.0 一直缺乏一項功能，就是提領以太幣。在顯卡挖礦時代，礦工幾乎是每天都可以獲得挖礦獎勵，但自從升級之後，這些驗證者們，等於是做了半年的白工，同時還要加上成為驗證者所需的質押費用 32 顆以太幣。
因此許多人認為，當上海升級啓用後，將會有大量的驗證者和投資人提現，又因為目前質押在以太坊的以太幣總額高達 1,800 萬顆，另外還有將近 100 萬顆是驗證者們在過去半年獲得的獎勵，這些以太幣的持有者有不少人都等著要變現這筆投資。
儘管和歷史高點相比，以太幣目前還是處於低檔，但從去年 12 月至今，以太幣已經上漲了 50%，有不少質押者的以太幣已經有帳面利潤，從這一點來看，至少會有 100 萬顆以上的以太幣，在上海升級的前期就投入市場出售。
▲ 以太幣過去一年價格走勢。（Source：CoinMarketCap）
「最嚴重的話，以太幣的價格可能會下跌 50~70%」，以太幣質押管理公司 Attestantio 技術長 Jim McDonald 認為，這些新誕生的以太幣獎勵會惡化拋售的幅度，讓幣價巨幅下跌。但同時，他也預估幣值將會快速反彈，因為趁勢買入以太幣，對許多機構來說是更加明智的選擇。
上海升級是絕對必要的一步，在此之前，數以百萬的人們相信以太坊會成功升級，如果以太坊再次推遲提現機制，會讓用戶跟投資人喪失信心，一旦兌現機制實現，就證明了質押以太幣並非世紀騙局，而是實際可行的金流管道，那麼以太幣的價值自然就會快速回升。
在上海升級後，最初每天只能處理 1,350 個驗證者全額提現他們的質押，換言之就是 43,200 顆以太幣；另一方面，11 萬名驗證者，每天都可以提領他們在鏈上獲得的獎勵，Jim McDonald 認為，上海升級後的第一個星期，約有 110 萬顆以太幣會進入市場出售，相當於 20 億美元的市值。
真正的關鍵在後面，質押者如果不出場，有什麼好處呢？根據目前的獎勵機制來看，成為驗證者的年化報酬率大約是 4.6%，而且隨著以太幣大量進入交易市場，也會有大量以太幣同時被燒毀，一來一往之間，以太幣的價格長期仍然看漲，本錢雄厚的大戶，反而可能會在這一波提現潮中大量買進。
上海升級會帶來巨幅改動，但這還沒完成以太坊的全部升級，下一次的 Cancun（坎昆）升級，將開始導入新的運作協議，可以大幅縮減交易所需的時間跟成本，但目前時間尚未確認。
（首圖來源：Ethereum Blog）