汽車業真的受傷最重｜關稅重擊通用汽車，Q2淨利因此少了11億美元　股價早盤重挫

儘管第二季利潤受到關稅衝擊，美國最大汽車製造商通用汽車General Motors(GM-US)仍交出優於預期的財報成績，但市場反應冷淡，導致其股價於早盤下跌約6%。

根據通用汽車公布的2025年第二季財報，截至6月30日止季度內，公司利潤因關稅損失達$11億美金，全年估計影響仍維持在40~50億之間。公司表示，正採取措施抵銷其中約30%的負面影響，但預期第三季衝擊可能進一步加劇。

儘管營收年減近2%，從去年同期的約$480億降至$470億，通用的每股盈餘仍優於市場預期。經調整後每股盈餘為$2.53，雖低於去年同期的$3.06，但高於分析師普遍預期的$2.44（數據來源：LSEG）。

扣除關稅影響，通用在本業表現依舊穩健。美國市場銷售年增7%，其中皮卡與SUV的銷售價格保持強勢。此外，通用也在中國市場止血，從去年同期的虧損轉為小幅獲利。

然而，在川普總統簽署一系列貿易與預算法案後，美國汽車業者正面臨更嚴峻的挑戰。這些政策不僅加徵關稅，也取消對電動車(EV)的稅務補貼，包括對新車提供的$7,500與中古車提供的$4,000稅額減免，預計將於9月底結束。

此外，川普政府亦廢除汽車廠未達燃油效率標準的罰款，使車廠得以更加積極擴大燃油車生產規模。

由於電動車銷售成長趨緩，加上稅收激勵即將結束，通用已逐步將投資重心從新能源車轉向燃油車。公司在6月宣布，將在密西根州、堪薩斯州與田納西州的三座工廠投資總額達40億美元，包括將原本於墨西哥生產的Chevy Blazer轉至田納西州工廠，並提高兩款大型皮卡的產量。

其中，也包括將Cadillac Escalade的生產遷至美國本土，展現其對燃油車市場的重視。目前通用約有一半銷往美國的車輛來自墨西哥與南韓進口，而競爭對手福特汽車Ford(F-US)則有約80%為本土生產。

策略分析師指出，通用若要維持獲利，可能需削減部分未來投資計畫，或尋求進一步成本節約措施，以對抗關稅帶來的財務壓力。

其他車廠亦難以倖免。Jeep母公司Stellantis(STLAM-MI)日前也表示，今年上半年已因關稅損失約3億歐元，並預期下半年業績將進一步受挫。週二早盤中，Stellantis與福特股價也雙雙下跌約1%。

在面對關稅與政策轉向的雙重挑戰下，通用與其他傳統車廠如何平衡短期利潤與長期電動車轉型戰略，將成為下半年觀察重點。

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