零售消費｜川普關稅影響美國零售業，沃爾瑪(Walmart)為何仍看好成長？

2025年4月10日(優分析產業數據中心)

沃爾瑪（Walmart）週三表示，他們對「天天低價」這個策略依然很有信心。即使川普最近宣布的新關稅可能會讓進口商品變貴，沃爾瑪也會盡全力把價格壓低，讓消費者繼續買得划算。此外，他們也沒改變今年的銷售和獲利成長目標，代表對未來還是很有把握。

川普在4月2日宣布一系列關稅措施後，沃爾瑪的股價一度下跌近 9%。不過好消息是，週三大多數跌幅已經回升，當天收盤還大漲了9.6%。主要是因為川普又宣布對這些新關稅延後90天實施，讓市場稍微鬆一口氣，沃爾瑪股價因此回升了4%。

即使市場有些不穩，D.A. Davidson 的分析師 Michael Baker 指出：「就目前的情況來看，沃爾瑪的表現比大家原本預期的還要強。他們能維持原本的財務預測，這點也受到市場的肯定。」

中國仍是主要供應國，進口壓力不容小覷

中國仍然是沃爾瑪主要的進口來源，大約占進口商品的60%。雖然公司有三分之二的商品是從美國當地採購，但像是衣服、玩具這類產品，還是得靠亞洲進口，這波關稅一上來，進口成本還是會變高，對他們來說壓力不小。

執行長 Doug McMillon 表示，目前沒有取消任何海外訂單，也沒有縮減特定商品的採購量。他強調：「我們很清楚我們的任務是什麼，我們會盡力把價格壓在消費者能接受的範圍內。」這句話也顯示出他對公司策略的堅定。

利潤遭壓縮？沃爾瑪轉向自動化應對

其實沃爾瑪也知道，光靠壓低價格是撐不久的。畢竟進口成本一上升，獲利空間就被擠壓，還是得有新的做法。

他們的做法就是——就是加快投資倉儲自動化與機器人技術，希望到2026會計年度，自動化倉儲與配送中心能讓平均單位成本降低約20%。原本被視為長期營運效率升級的規劃，如今卻成了短期應對關稅衝擊的利器。

無論是物流機器人、智慧揀貨設備，還是高效率分揀流程，這些系統都能有效節省人力與作業時間，幫助沃爾瑪在進口成本上升的情況下，從後端營運中「找回一點利潤空間」。

關稅雖暫緩，但市場不安仍在

雖然說川普這波新關稅會延後90天再上路，但針對中國的部分並不會停止，甚至可能還會加強。這讓市場有點措手不及，也顯示未來的不確定性仍然很高。

沃爾瑪財務長 John David Rainey 就說，之前做的財測現在變得比較難準確預測，第一季的營業利益變化範圍變大。雖然公司沒有改變 0.5% - 2% 的成長預估，但他指出：「營業收益變得更難預測。」

另外他們也注意到，自2月起消費者行為開始出現波動，可能跟天氣太冷和關稅議題有關。雖然3月銷售表現還算正常，但表現起伏不定，而今年復活節落在4月預期會是本季的銷售高峰。