興能高(6558)轉型策略奏效？非消費性產品能否成為增長引擎？

興能高(6558-TW)近年積極轉型，試圖將成長重心轉向非消費性產品，特別是在儲能和BMS（電池管理系統）的發展策略上已取得初步進展。面對市場變化與競爭壓力，興能高(6558-TW)力圖將成長重心轉向非消費性產品，2024年，興能高(6558-TW)終於轉虧為盈，每股小賺0.1元，董事會更決議每股配發現金股利0.3元，顯示公司對未來發展的信心。這是否意味著興能高(6558-TW)的轉型策略初見成效？本文將深入探討其非消費性產品佈局與儲能BMS的發展現況。

公司簡介

興能高(6558-TW)主要從事客製化鋰高分子電池模組的生產，以小型電池為主。早期營收主要來自消費性電子產品應用，尤其是藍牙耳機電池。近年來，公司積極轉型，拓展非消費性產品應用，例如中大型電池、儲能系統和BMS電池管理系統。

興能高(6558-TW)的經營模式走向少量多樣的客製化生產，藉此與同業做出區隔，藍牙耳機電池在全球市佔率約12%。公司總部位於台灣新竹，生產基地則設在中國昆山。興能高(6558-TW)的主要客戶包括全球藍牙耳機大廠北歐Jabra、GN Netcom、美國Plantronics、德國Sennheiser、BOSE及Beats等。

主要競爭對手包括中國紫建電子(同為小型客製化電池廠)、新能源(ATL)、SONY、三星SDI、LG Chem、光宇、天津力神、松下集團、比亞迪及寧德時代(CATL)等。

非消費性產品佈局加速，營收貢獻可期

興能高(6558-TW)近年持續擴展非消費性產品應用，那麼，興能高(6558-TW)在非消費性產品領域的佈局具體如何呢？

2025年預計有多項新產品和專案將陸續導入量產。公司對2025年展望樂觀，認為消費性產品需求回溫，加上中大型電池、儲能和BMS等非消費性產品有望貢獻營收。

醫療和物聯網工業用等產品預計於2025上半年開始量產，這些產品瞄準高成長的利基市場，有望為營收帶來新的成長點。

公司也積極佈局中大型電池領域，雖然目前尚未有AI伺服器相關產品，但正開發用於網路通訊基地台用UPS電池。

此外，興能高(6558-TW)也攜手策略夥伴，結合雙方優勢開發BMS電池管理系統，預計2025年開始送第三方認證。通過第三方認證對於儲能產品的市場接受度至關重要，若順利通過認證，BMS和儲能產品可望在2025年下半年開始貢獻營收，惟2025年營收佔比預估尚不大。

消費性產品市場回溫，智慧眼鏡成亮點

相較於積極佈局的非消費性產品，興能高(6558-TW)在消費性產品方面的表現又是如何？

在消費性產品方面，藍牙耳機市場在2024年下半年已出現回溫跡象，加上2025年有多個新專案將陸續推出，預期營收將隨之復甦。此外，興能高(6558-TW)也在開發智慧眼鏡等其他應用產品，有望成為新的成長動能。

產品組合調整，降低對單一市場依賴

興能高(6558-TW)2024年消費性產品佔比仍超過80%，其中藍牙和音樂耳機佔約4成，電腦及手機周邊約佔20%~25%，醫療器材和充電盒各佔約5%~10%。公司積極推動轉型，旨在降低對消費性產品單一市場的依賴，建立更多元的營收來源，並提高非消費性產品的營收佔比。這種轉型策略有助於分散市場風險，提升公司面對外部衝擊的韌性，並為長期競爭力打下基礎。

產品組合的調整也直接反映在興能高(6558-TW)的財務表現上。

興能高(6558-TW)2024年合併營收較前一年下滑3.17%。然而，由於材料成本下降、庫存去化以及導入生產線自動化，使得生產成本降低，2024年毛利率大幅增加5個百分點，達到18.79%，本業虧損也大幅收斂，營業損失約3,525萬元。

近期營收表現亮眼

興能高(6558-TW)持續擴展非消費性產品應用，2025年預計有多項新產品和專案將陸續導入量產。公司2025年1月營收年成長16.74%，2月營收年成長11.69%，營收成長動能浮現。

總體而言，興能高(6558-TW)正積極透過轉型，擺脫對消費性產品的依賴，朝向更多元的產品組合發展。隨著非消費性產品佈局的逐步落實，以及消費性產品市場的回溫，興能高(6558-TW)的營收成長動能已逐漸浮現。然而，非消費性產品的營收貢獻能否持續擴大，以及BMS認證能否順利通過，將是未來追蹤的重點。此外，毛利率的改善也將是評估公司獲利能力的關鍵指標。