「這支股票幫我賺到人生中最多的錢！」明星操盤人為何出清輝達？他提5大隱憂！改押這2檔台灣AI夯股

翁申霖

圖片 今周刊攝影組 提供

對沖基金Captain Global Fund創辦人程正樺 (Jonah Cheng) 過去曾自述輝達（Nvidia；NVDA-US）是他職業生涯中最好的選股，「這支股票幫我賺了人生中最多的錢。」 如今，程正樺選擇全數清倉輝達持股，「該賣就得賣，你不能只愛上某檔股票」，脫手背後原因，他透露有5大擔憂，包括AI伺服器GB200出貨延遲、庫存風險等，而程正樺也將投資目光轉向台灣2家AI供應鏈廠商。

「輝達是我人生中賺最多錢的股票…」

程正樺：但該賣就得賣不能留戀

《彭博》報導，曾任瑞銀證券（UBS）亞太區半導體首席分析師、人稱「艦長」的程正樺（Jonah Cheng）目前擔任騰旭（J&J INVESTMENT CO., LTD.）投資長。

據了解，程正樺在2016年創立對沖基金Captain Global Fund時，輝達正是他第一批買進的持股之一，過去9年他也持續加碼，見證輝達過去5年股價飆升超過1400％的驚人表現。

Captain Global Fund在去（2024）年收益率高達42％，而輝達正是其盈利來源的最大功臣。

這位這位管理約1億美元資產的知名分析師曾說過「我真的很喜歡輝達，它是我人生中賺最多錢的股票…」，不過，「但當我需要賣出時，我就必須賣出。作為投資人不能只青睞某一支股票。」

他坦言，目前輝達出現的多重風險信號，讓他不得不與「最愛」分手。

「清倉輝達」背後的5大疑慮

程正樺向《彭博》透露自己清空輝達股票並非心血來潮，背後全因5大擔憂：

1.GB200機櫃出貨延遲

2.庫存風險

3.獲利預測沒有上修

4.客製化晶片間的競爭

5.雲端運算公司支出步調的不確定性

不只程正樺，Seaport Global Securities也在4月底罕見的給輝達「賣出」（sell）評級，並指出2026年AI預算增長有放緩的機率；電影《大賣空》（The Big Short）男主角原型、華爾街投資者Michael Burry於今年稍早也曾持有輝達的選擇權空頭部位，顯見市場對輝達股票的「謹慎聲音」開始浮現。

儘管出脫手中所有的輝達持股，但程正樺也說自己沒有長期看空輝達，如果輝達上修獲利展望，仍有可能會再買進，且他並未持有輝達的空頭部位。

分析師也清空台積電

改重押奇鋐、緯穎

除了輝達，程正樺在去（2024）年底也一口氣賣光台積電（2330）股票，理由有2個：地緣政治風險、雲端運算公司支出計畫能見度降低。

以目前來看，程正樺更加青睞供貨給這些科技巨頭的中小型關鍵供應商。

他點名現階段看好且重倉的標的，包括AI伺服器製造商緯穎（6669）、散熱廠商奇鋐（3017）、天弘科技（Celestica Inc）、高速連接解決方案供應商Credo Technology。

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