防疫核心配置 優選3類固定收益資產

新冠肺炎疫情尚未緩和，國際貨幣基金、美國聯準會 (Fed) 等組織近期都預警今年全球經濟成長恐將因此減速。法人認為，經濟不確定性上升，不過全球各央行將續採寬鬆政策，透過購債為市場注入流動性，將壓抑美國公債殖利率不易大幅上行，有利於特別股、投資級永續債、高收益債等固定收益資產的表現。

擔憂武漢肺炎疫情擴大將影響全球經濟，市場避險情緒一度有所升溫，不過，柏瑞多重資產特別收益基金經理人黃鈺惠表示，受惠於美國經濟數據亮眼、病毒疫苗開始研發、美中關稅減免的利多，有效提振投資人的信心，全球多數金融資產近期都已出現強勁反彈，資金亦開始回流固定收益資產。

雖然武漢肺炎疫情的發展難以預料，具有優質收益潛力的固定收益資產，包括特別股、投資級永續債及全球高收益債依然是當前不確定環境下的好選擇。黃鈺惠指出，由於特別股對利率變化較敏感，高收益債的信用風險較高，再加上波動度比較低的投資級永續債，在追求較高收益的同時，透過投資等級和非投資等級債的交互搭配，有機會提高投組的投資效益，同時降低波動度。

黃鈺惠表示，以特別股、高收益債搭配投資級永續債，可均衡分散收益來源與風險因子，而且能夠打造出以提升投組效率、增強收益能力為導向，主要報酬來源為投組收益的進化版多重資產型基金。因為此三類資產分佈於不同產業，特別股及投資級永續債以金融為主，高收益債以工業為主，不同的產業曝險機會，剛好形成互補的多元佈局。不過，仍須留意個別資產仍有市場波動風險。

黃鈺惠建議，若未來肺炎疫情對經濟造成衝擊比預期大，各國央行或許還有進一步寬鬆的可能。如果透過特別股、高收益債、投資級永續債的「特別收益」投資組合，可帶來較佳的投資效益。