國防軍工｜萊茵金屬股價年初至今上漲170%，市值超越福斯汽車

2025年5月12日（優分析產業數據中心）

德國軍工企業萊茵金屬Rheinmetall (RHM-DE)第一季營收與淨利大幅成長，股價年初以來已上漲170%，市值突破750億歐元，正式超福斯汽車 (VOWG-DE)。

執行長Armin Papperger表示：「我們正以前所未有的速度成長，並逐步邁向全球國防產業的領導地位。」

歐洲軍費擴張

Rheinmetall營收達23億歐元，營業利益1.99億歐元，淨利翻倍至1.08億歐元。預估全年營收將年增25%至30%，營業利潤率將自去年15.2%上升至15.5%。

目前此預測尚未納入近期歐洲與烏克蘭新一輪軍購需求，公司也明示，隨著各國軍方明確下達採購需求，未來數週內可能進一步上調全年財測。

目前市值已達750億歐元（約850億美元），正式超越福斯汽車，代表市場對其長期穩健現金流與政策支撐高度肯定。

軍民轉型與產能配置

Rheinmetall作為區域內唯一擁有彈藥、火砲、主戰坦克與步兵戰車全方位研發製造能力的企業，正在大量接單來自德國、烏克蘭與中東歐等國的軍備案。

旗下產品橫跨Lynx KF41步戰車、無人偵搜模組、火砲底盤與數位指揮平台，不再僅限於傳統軍工製造，而是提供端對端戰場整合解決方案。

市場強勁需求導致客戶出現「包下整座工廠產能」的預購行為，公司更考慮將部分民用汽車產線轉型為軍工產能，甚至收購其他車廠現有設施，以滿足軍備訂單。

烏克蘭與德國同步成長

Rheinmetall積極在烏克蘭設立彈藥維修與火砲組裝合資廠，未來有望成為「軍事基礎設施再建」的核心企業。公司正在與G7與歐盟協調，透過貸款保證機制與歐洲防衛基金直接投資，拓展於烏克蘭的戰略基地。

德國預計2025年起軍費將正式突破GDP 2%的NATO門檻，代表聯邦政府長期將Rheinmetall納入國防體系關鍵供應鏈。

軍用雷達衛星

Rheinmetall將與芬蘭衛星公司ICEYE共同成立合資企業「Rheinmetall ICEYE Space Solutions」，進軍軍用衛星生產。根據雙方簽署的合作備忘錄，Rheinmetall將持有60%股權，ICEYE占40%。

雙方將合作製造合成孔徑雷達（SAR）衛星，可穿透雲層、於夜間執行影像偵察，為未來戰場提供全天候、高頻率的即時監控能力。

初步規劃於Rheinmetall位於德國Neuss的汽車零件工廠展開生產，象徵著公司將部分原屬民用汽車產業的產線徹底轉型為軍事科技製造中心。