投資致富 先看懂景氣循環

企業利潤的高低或盈虧，是決定企業是否能繼續營運的關鍵；而個別企業盈虧總合，又構成總體經濟景氣的強弱及波動循環。一般而言，在總體經濟學理上將經濟景氣循環分為4個不同階段，即復甦期、加速成長期、趨緩期、衰退期。

投資人若能深入了解不同階段的景氣循環現象，及隱藏於背後的成因和邏輯性，可以透過總體經濟指標的線索，在資產價格尚未劇烈變動之前，做出理性投資決策，也就是一般所稱的資產組合配置與調整。

景氣衰退中期 小量買進高股息股票

當企業體的營業淨利成長率出現負成長，而總體經濟成長率亦低於過去長期平均值，或成為負成長率時，就表示景氣循環已進入衰退期。在投資策略上，景氣衰退初期應持續維持較高的債券比例，除了國庫券（TB）外，可開始增加債信優良公司發行、高收益率、可轉換成股權的可轉換公司債（CB）。

到了景氣衰退中期，部分公司股價跟隨大盤下跌，但換算出的「實際股東權益報酬率」因股價大跌反而走高，這時可以開始小量買進此類公司股票，但應嚴選長期自由現金流量為正數的公司。

另外，也要耐心蒐集總體經濟數據的變化，並不斷與個別企業營業收入變動趨勢互相印證，耐心等待企業體營業收入進入盤底階段訊號的出現。

密切追蹤美、中、台經濟指標

此波全球經濟衰退究竟會延續多長，目前仍眾說紛紜，但泰半都是瞎猜。因此，投資人務必要依自我資金能量及耐性，決定是否採漸進式布局策略，千萬不要在總體經濟指標漆黑之際，投入過高比重的資金在股權資產上。

投資人此刻除應緊密追蹤上市櫃公司每月營收變化，更應對美國、中國、台灣3個地區的下列相關經濟指標進行趨勢分析：

美國：房市、零售市場、庫存調整、每周工時及初領失業救濟金人數、非農業就業人口、產能利用率、物價指數。

中國：零售市場、進出口貿易、工業生產、M1年增率、物價指數。

台灣：貨幣供給與資金結構、外銷接單、領先指標及年增率、權值股累積營收年增率。

在多空趨勢尚未由一面倒偏空轉為多空雜陳之前，都應採取低持股策略，暫時將資金停泊在存款、貨幣型基金、主要工業國家政府債券基金（風險漸增）、債信優良且到期日短的可轉換公司債等本金防禦性佳的投資工具上。務必謹記：沒賠就是贏！$$