聖路易斯聯儲：政府若印鈔償債、恐導致金融崩潰

MoneyDJ新聞 2019-11-26 08:25:59 記者 賴宏昌 報導

聖路易斯聯邦儲備銀行經濟學家Scott A. Wolla、Kaitlyn Frerking發表報告指出，從歷史角度來看，美國國債很高、而且還在上升。如果債務的擴增速度快於收入的增速，債務最終可能會變得不可持續。經濟學家使用債務與GDP的比率來衡量債務的可持續性。
報告顯示，人們通常認為政府必須像個人一樣償還債務，但兩者之間的重要差異在於政府(及其經濟體)不會退休、政府也不會消失(或不打算消失)，只要債務支付是可持續的，各國政府就可以無限期地為其債務融資。
如果政府印鈔以解決其債務問題，歷史經驗顯示可能會導致惡性通貨膨脹和金融崩潰。這份報告總結說，債務本身雖然不是一件壞事，但如果債務變得不可持續、可能會變得危險。
CNBC 11月25日報導，美國整體聯邦政府負債金額已突破23兆美元、GDP佔比達103.2%，大眾實際持有的債務金額為17.1兆美元、GDP佔比報76%(見下圖；圖片來源：FRED)。根據民主黨籍眾議員Alexandria Ocasio-Cortez與民主黨籍參議員桑德斯(Bernie Sanders)所支持的「現代貨幣理論(Modern Monetary Theory, MMT)」，聯準會(FED)維持低利率的同時只要不引發通膨，國債和預算赤字就不成問題。

FED主席鮑爾(Jerome H. Powell)2月26日表示、所謂「對於那些可以用自己貨幣借款的國家而言、赤字無關緊要」是錯誤的想法。鮑爾說，FED的角色不是為特定政策提供支持、而是努力實現就業極大化和穩定物價。
橋水(Bridgewater Associates)共同投資長達里歐(Ray Dalio)10月1日指出，當經濟走下坡的時候，全球儲備貨幣央行刺激經濟的能力將會受限。他說，某種形式的「第三版貨幣政策(Monetary Policy 3, MP3)」必須登場、否則經濟蕭條將不會獲得修正。
英國金融時報副主編Rana Foroohar 11月25日指出，達里歐上個月在國際金融協會(IIF)年會受訪時表示，美國應得權益危機意味著FED將不得不無限期地持續擴大資產負債表規模，並在未來很長一段時間內讓利率維持在低檔(甚至是負利率)以便讓美國能夠繼續支付帳單。
2019年度(截至2019年9月為止)美國政府預算赤字年增26.4%至9,843.88億美元、創2012年度(1.076573兆美元)以來最高赤字紀錄，年增率創2016年度以來最高。
10月25日公佈的數據顯示，美國2019年度社會安全局支出金額年增6%至1.101833兆美元。
2019年第3季美國貨幣流通速度(Velocity of M2 Money Stock)經季節性因素調整後報1.441、創2017年第3季以來新低，同時也是1959年開始統計以來第四低紀錄、僅高於2017年第1-3季(依序為1.438、1.432、1.435)。美國貨幣流通速度為名目GDP除以M2貨幣供給。
forbes.com 11月14日報導，IIF發表報告指出，截至2019年第2季底為止全球債務餘額報250.9兆美元、創歷史新高水準。報告指出，在更為寬鬆銀根的刺激下，不斷膨脹的全球債務負擔在2019年上半年增加了7.5兆美元、當中有超過60%是出自全球前兩大經濟體(美國、中國)。
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