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理財

迎川普2.0 2類資產走勢看漲

Smart智富月刊

發布於 2天前 • 鄭杰
迎川普2.0 2類資產走勢看漲

「川普」就是2025年投資最重要的關鍵字,在川普2.0時代,哪些資產看漲?想搭上政策順風車,基金又該怎麼挑?美國中小型股和加密貨幣是2大絕對要關注的資產!

川普(Donald Trump)即將在2025年1月重新上任美國總統。非傳統型政治人物的他,其決策往往超出美國傳統政治人物行事作風,以強烈政策引導市場、產業走向的風格,能使受支持的產業、資產有明顯且持續的突出表現。

而在川普當選之後,加密貨幣(Cryptocurrency)及美國中小型股這2大類資產就在川普明顯的政策方向支持下,展開大漲走勢。專家更指出,在川普上台後有望將持續送上政策利多支持,這2類資產的上漲走勢才正展開。

美國中小型股》

對外高關稅+對內減稅 將帶旺中小企業獲利

2022年以來,美股的集中度前所未見,上漲動能非常極端的集中在科技大型股上,也就是除了科技7巨頭之外,其他股票相較之下可說是毫無表現,但這情況延續至今,也讓科技大型股的股價已不再便宜,甚至可說處於昂貴區間。因此就評價來說,中小型股的評價相對便宜,已經首先提升了中小型股在2025年的投資吸引力。

更關鍵的是,川普的政策方向,包括「美國優先」、「企業減稅」皆有利中小型股業績成長表現。「川普就是想透過國家來提高美國企業的競爭力。」瀚亞投信投資長林如惠觀察,美國以外的其他國家不乏以政策支持產業的行動,川普大有何不為之的態度,也正是如此,川普才會一再對外強調會多國課徵高額關稅。

柏瑞投資全球多元資產組合經理Benjamin Tsui分析,雖然市場上多擔心關稅政策帶來的負面效果,但他們認為關稅的實行的確能夠幫助川普的美國優先目標,帶動製造業回流的效果,更有利美國的經濟生產活動,而中小型股是更能直接受惠的對象。

美國優先的親商政策方向,對外透過關稅來達成,對內則是以減稅為誘因。川普2024年12月12日出席紐約證交所敲鐘儀式,重申減稅政策,強調若企業不在美製造生產,將需要支付21%的公司稅,但若企業在美國生產製造,則公司稅可能降至15%。

相比於跨國經營的大公司,富邦金控首席經濟學家羅瑋直言:「這對中小企業是莫大的幫助。」加上現在進入降息週期,也舒緩中小企業的利息支出和償債壓力,中小企業的獲利有望看到更多改善,會縮短與大型股之間獲利成長的差距。

投研機構FactSet就預估,進入2025年,美國小型股的成長年增率預期可以超越大型股(詳見圖1)。

加密貨幣》

5關鍵帶動漲勢 比特幣價格再創新高

加密貨幣更是在川普當選之後,拉出一波暴漲走勢,加密貨幣中最主流的比特幣(Bitcoin)價格衝破10萬美元關卡,創下歷史新高紀錄。

儘管比特幣價格已創新高,但法人共識,現在不過只是比特幣此波多頭走勢的起始階段而已,看好此波多頭可延續至2025年10月,後市仍有可觀的漲幅可期。而法人為何看多比特幣?原因就在以下5大關鍵:

關鍵1》啟動降息循環

首先,2024年聯準會停止升息,轉向降息,就已先給了比特幣第1波價格上漲支撐,畢竟在強力升息時代下,對所有風險資產都是極大利空壓力,也是造成比特幣在2022年暴跌的重要因素。

關鍵2》比特幣供給減半

進入2024年,供給需求的變化,也是比特幣價格上漲的有利因素。在供給方面,約莫每4年就會遇上「比特幣減半」,代表每次挖礦所生產的比特幣數量只有先前的一半,而在2024年4月比特幣就遇上其發行以來第4次減半,供給量大減。

第一金投信AI系列基金經理人張銀成分析,過往3次比特幣減半後造成的供給缺口,需大約半年到1年半才會回到供需平衡,也就是價格回穩。依2024年4月比特幣減半的時程,若取平均1年時間推算,則現在這波多頭趨勢還有至少1季以上的多頭時間,甚至看好在2025年10月之前都有表現空間。

漲幅方面,就過去統計來看,在減半前半年比特幣價格就已經多半會有所表現,減半後1年漲幅更是高達267%~8,000%之間,就算排除掉第1次減半後價格噴漲的極端情況,就目前減半以來50%~60%漲幅,仍然還有一段上漲空間(詳見表1)。

關鍵3》比特幣ETF發行

而在需求方面,美國證券交易委員會(SEC)在2024年1月批准發行首批比特幣現貨ETF,是刺激比特幣需求以及引進金流的關鍵,也是加密貨幣市場發展的重要里程碑。此舉讓加密貨幣透過ETF作為資產類別,除了提升流動性以及可信度,也讓普通投資人與機構法人能夠透過買進ETF持有加密貨幣資產,提高投資興趣和對加密貨幣的需求,引進更大量資金。

關鍵4》川普當選

最後及最關鍵催動比特幣價格衝破10萬美元的臨門一腳,就是川普的當選。國泰數位支付服務(00909)經理人楊庭杰分析,川普的當選標誌著對於加密貨幣法規的鬆綁趨勢更加明確,川普選舉的金主中有眾多加密貨幣的推崇者,這不僅讓川普在選前就已積極表態支持比特幣發展,選後則任命加密貨幣擁護者阿特金斯(Paul Atkins)擔任SEC主席,都顯示其對加密貨幣的認可。

關鍵5》全球使用度提高

川普、共和黨政治人物對於加密貨幣的重視,楊庭杰近一步分析,也與國際趨勢有關。當前除了美國之外,全球其他國家也同樣開始鬆綁對於加密貨幣的法規限制,特別與美國關係緊張,甚至有戰爭風險的國家,若想避免未來受到制裁的風險,避免過度依賴美元,就會轉向使用加密貨幣。

也就是說,各國對於加密貨幣的使用度會提高,甚至成為戰略儲備,而美國自然不會願意在這個領域居於落後地位,川普近期就明確表態「我們不希望中國或其他國家搶先占據主導地位。我們希望站在這場競賽的最前端。」楊庭杰指出,趨勢若成將會成為加密貨幣長線的需求。

綜合以上討論,若2025年投資基金想跟上川普政策順風車,美股基金是必備的標的,但挑選時可更偏向選股配置更專注於美國國內市場,且非高度聚焦集中在美國大型科技股的美國基金。

至於加密貨幣商機,目前在台灣上市的基金跟ETF無法直接投資像是比特幣等加密貨幣,但投資人可以透過前10大持股觀察,是否有加密貨幣題材相關個股,例如以加密貨幣為主要資產,或是加密貨幣交易所股票,如微策略(MicroStrategy)、Coinbase等,來參與行情(詳見表2、Tips)。

Tips_微策略價格波動大

微策略為持有比特幣最多的公司,且因採槓桿投資,波動更甚比特幣。截至2024年12月20日,比特幣上漲119.81%,微策略則漲416.86%。

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