《全球金屬》銅價下探背後：是政策風險？還是供應反彈？

在美國貿易政策尚未明朗的情況下；同時，智利6月出口創三年新高，供應面轉強壓抑價格動能。今日（7/8）銅價走跌。

金屬價格變化

截至7月8日格林威治時間01:09（台北上午09:09）倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅下跌0.2%，報每公噸9,810美元；上海期貨交易所（SHFE）跌幅為0.16%，報每公噸79,380元人民幣（約合11,064.34美元）。儘管價格走跌，倫敦市場和上海市場仍處於4月以來的高位。

其他金屬方面，倫敦市場漲跌互見，鋅、錫與鋁小幅上揚，但鎳價下滑。上海市場則全面收低，錫與鎳跌幅超過0.5%，反映整體市場仍處於觀望調整格局。

觀望情緒升溫，供應預期壓抑銅市動能

銅價回落的主因在於兩個面向的壓力同步增強：

首先，美國政府昨日（7/7）正式通知14個國家將自8月1日起課徵25%至40%不等的新關稅，同時美國總統川普也對金磚國家（巴西、俄羅斯、印度和中國）發出額外10%關稅的可能性警告（相關報導）。由於政策尚未全部拍板，市場處於高度觀望階段，導致銅市短線動能轉弱。

其次，智利6月銅出口金額達46.7億美元，年增17.5%，創下三年來最佳單月成績。

市場觀點與後市展望

一位中國期貨公司的金屬分析師指出：「目前市場關注焦點仍集中在美國關稅政策，尚未最終敲定的關稅安排加劇市場不確定性；而智利出口額成長則顯示供應量可能上升，進一步壓制價格。」

另一方面，儘管美國仍持續吸收進口銅，COMEX期銅對LME溢價維持偏高，且COMEX庫存自2月中以來上升120%，達七年高點，顯示下游客戶可能提前囤貨以因應潛在政策調整。

綜合來看，銅價短線仍受政策與供應端因素牽制，市場缺乏進一步推升動能，走勢恐持續高檔震盪整理。