擔憂估值過高 金價短線或已在3,500美元觸頂
MoneyDJ新聞 2025-05-19 08:29:15 記者 黃文章 報導
《MINING.COM》5月16日報導，美國銀行（Bank of America）發布的5月全球基金經理人調查報告顯示，如今有創紀錄的45%投資者將黃金列為“估值過高”的投資資產，這一比例較4月的34%大幅上升。美銀全球商品主管弗朗西斯科‧布蘭奇（Francisco Blanch）認為，黃金價格的高點——至少在短期內——可能已經出現。
金價今年已上漲超過22%，主要受益於黃金相關基金產品的強勁需求以及各國央行的持續購買。4月份，金價首次突破每盎司3,500美元創下歷史新高。布蘭奇指出，若要讓金價維持在每盎司3,500美元以上，需要持續的投資流入和央行需求。他表示，目前的需求年增率大約為5%，可能必須達到10%以上，金價才能夠進一步上漲。
布蘭奇指出，首飾需求今年截至目前已下滑約20%。當前黃金市場的一個問題是，這波上漲行情中價格波動性變得相當高；而當金價在上漲過程中變得劇烈波動時，往往是趨勢轉折的信號——也可能是一個暫時性的頂部。美銀對2025年底與2026年底的最新預測目標分別為每盎司3,063美元與3,350美元。
美銀認為，除非出現新的事件，否則短期內金價可能持續走低。布蘭奇表示：“我們長期仍看好黃金，但就目前而言，高點可能已經出現，接下來必須看到美國再出現新一輪緊張局勢才可能推升金價。中美達成的貿易協議對市場是一大緩解因素，因此可能會在未來幾個月內對金價造成一定壓力。”
黃金期貨上週下跌4.7%，寫下自2021年6月中旬以來的最大單週跌幅。拜羅伊特大學（University of Bayreuth）經濟學名譽教授托斯滕·波萊特（Thorsten Polleit）表示，這輪拋售並不令人意外，因為投資者情緒已迅速轉向，包括中美之間正面的貿易談判，以及川普總統在中東行程中達成的協議，緩解了美國經濟可能陷入衰退的擔憂。
波萊特表示：“美國經濟前景改善將繼續打壓黃金，短期內黃金仍有下行空間。但這輪修正是自然的，黃金投資者無需過於擔憂。預計價格走低將吸引新投資者入場，因為整體多頭趨勢依然完好。”他指出，不可持續的全球債務水準將繼續支撐高通膨與經濟不確定性，黃金的避險需求尚未完全消失。
ActivTrades資深分析師里卡多·埃文杰利斯塔（Ricardo Evangelista）報告指出，隨著整體投資情緒改善，預期黃金價格將進一步下行，但下跌幅度可能有限。報告認為：“弱於預期的美國經濟數據加強了市場對聯準會降息的預期，推低了美元與美國公債殖利率——這些通常是有利於無收益資產如黃金的因素。”
盛寶銀行（Saxo Bank）商品策略主管奧勒·漢森（Ole Hansen）報告認為，包括央行購金、地緣政治風險、財政債務問題與通膨避險等多項關鍵結構性因素仍然存在。這些因素可能在長期內支撐金價。
藍線期貨公司（Blue Line Futures）首席市場策略師菲利普·斯特里布爾（Philip Streible）預期白銀在短期內將跑贏黃金，稱隨著對經濟衰退的擔憂開始消退，投資者重回對工業活動的關注，資金將會流入白銀。
金拓新聞發佈的每週黃金調查顯示，分析師預期本週（5.19~5.23）金價下跌。在參與調查的16位分析師當中，12%（2人）預計本週金價將會上漲，63%（10人）預測金價下跌，25%（4人）認為黃金價格將橫盤整理。在294位散戶投資人的線上投票當中，34%（100人）看漲金價，42%（123人）認為價格將回落，24%（71人）預測市場將橫向整理。
鳳凰期貨與選擇權公司（Phoenix Futures and Options）總裁凱文·格雷迪（Kevin Grady）認為，隨著整體市場情緒改善，黃金在短期與中期內很可能還會進一步下跌，稱貿易協議的達成會把市場中的泡沫釋放出來。他認為投機客正在退出市場，並建議此刻作多應該要非常謹慎。
紐約黃金期貨電子盤最新報價上漲2%至每盎司3,250美元，因穆迪下調美國債務評級。週五收盤後，評級機構穆迪（Moody’s）將美國債務評級從Aaa下調至Aa1，理由是利息成本上升和債務增長不可持續。與此同時，穆迪將對美國的展望從“負面”調整為“穩定”。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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