通膨罩頂 負殖利率債券快絕跡 驟減11兆美元
MoneyDJ新聞 2022-04-18 05:44:26 記者 陳苓 報導
通膨壓力居高不下，央行亮出鷹爪，動手減債升息。利率節節高升的情況下，負殖利率債券逐漸淡出市場，全球殖利率低於零的債券，總額大減11兆美元。
金融時報16日報導，彭博全球綜合債券指數顯示，如今全球負殖利率債券總額降至2.7兆美元，創2015年來新低。去年12月中，全球負殖利率債券總額還高達14兆美元。倘若負殖利率債券完全消失，對許多大型投資人而言，代表債市重回正常。
債券殖利率和價格呈反向走勢，負殖利率債券的意思是債券價格高到不行、支付債息則低到不行，若持有到期，投資人確定會蒙受虧損。這反應市場堅信央行會把利率壓在谷底，近年來日本和歐元區均有大量債券，殖利率長期為負值。不過最近幾個月，市場觀點劇變，歐元區尤為明顯。歐洲央行(ECB)上週四(14日)重申今年會停止購債，交易員預測2022年底前，歐元區利率將從當前的負0.5%升至零，為2014年來首見。
Fidelity International總經全球主管Salman Ahmed說，負殖利率債券大減，也顯示高通膨驅使投資人要求更多補償。他說：「是的，名目殖利率走揚，但是長期投資人應該在意實質報酬，扣除通膨後的表現才重要，眼下通膨處於非常高的水位」。
負殖利率債券驟減，歐元區是主要功臣。去年12月，歐元區負殖利率債券總額超過7兆美元，當時德國所有政府公債均為負殖利率，現在歐元區負殖利率債券僅剩4,000億美元。日本情況不同，該國央行至今仍在對抗全球的貨幣緊縮風潮，目前全球負殖利率債券80%以上來自日本。
分析師：此市場指標顯示、投資人不信通膨觸頂
MarketWatch報導，Renaissance Macro Research分析師Kevin Dempter 4月13日出具報告稱，能源股和健康照護股的相對表現，能即時顯示投資人對通膨觸頂的看法。
回顧歷史，通膨到頂時，消費者物價指數(CPI)數據會衝上12個月最高點，而且接下來12個月的數據不會超越此一峰值。此種時刻，羅素3000指數中健康照護股通常表現最佳，能源股則墊底。可是目前為止，能源股績效持續稱冠。
Dempter寫到，近來健康照護股的報酬揚升，但是CPI數值公佈後隔日，該類股表現遜於大盤，能源股躍居績優股。相對於健康照護股，能源股維持強力的上行趨勢，暗示市場相信通膨尚未觸頂。
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