波動加劇？美股迎三巫日 選擇權結算額史上第6高
MoneyDJ新聞 2023-09-15 11:28:53 記者 郭妍希 報導
美國股市即將迎來三巫日(triple witching day，即指數、個股及ETF選擇權同步到期的日子)，高盛估計屆時將有高達3.4兆美元的選擇權結算、為史上規模最高的9月到期日。
MarketWatch 14日報導，高盛衍生性金融商品研究部負責人John Marshall指出，本週五(9月15日)早晨到期的標準普爾500指數選擇權名目價值(notional value)直逼2兆美元，而名目價值5,550億美元的個股選擇權則會在週五稍晚結算。
在選擇權市場，名目價值指的是選擇權追蹤的股票、指數及ETF市值，但持有這些選擇權的投資人不需要支付這麼多權利金。一般而言，指數選擇權是以現金結算，個股及ETF選擇權則是以股票結算。
Marshall指出，美股過去幾週呈現橫盤震盪，本週五到期的選擇權有相當多都非常接近價內(in the money)，這可能導致市場波動惡化。華爾街普遍認為，每一季的選擇權結算日，股市波動通常較為劇烈。
本週五除了是史上規模最高的9月到期日，單月結算金額同時也是歷史上第六大。Marshall說，未平倉量這麼多委實令人意外，因為股市波動依舊相對低迷。與此同時，零日期權(0DTE，指行使日只剩一天的期權)的成交量增加了，對於標普500指數選擇權的成交佔比多達49%。
9月向來是美股一年中表現最差的月份
MarketWatch、CNBC報導，Bespoke Investment Group曾於2022年9月指出，1928年以來的統計顯示，若1~8月期間標普500的報酬率是負的，那麼9月將面臨更多季節性逆風、平均跌幅多達3.4%，10~12月平均還將續跌1.2%。若1~8月標普500報酬為正，則9月大多持平，10~12月平均將續漲3.3%。
CFRA投資策略長Sam Stovall表示，9月通常是一年中表現最差的一月，9月、2月是兩個平均報酬為負的時期，但9月是唯一一個下跌機率高於上漲的月份，這最終可能成為自我應驗的預言(self-fulfilling prophecy)。
(圖片來源：shutterstock)
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