最準殖利率曲線倒掛滿月！IMF：美國有5%機率嚴重衰退

MoneyDJ新聞 2019-07-04 11:37:44 記者 郭妍希 報導

預告經濟衰退的最可靠指標──美國3個月國庫券、10年期公債的殖利率曲線，倒掛(即長債殖利率低於短債)時間已滿一個月，倘若本週五(7月5日)公布的6月就業報告又欠佳、市場的降息預期可能更加高漲。

聖路易斯聯邦儲備銀行所維護的FRED(Federal Reserve Economic Data)經濟資料庫顯示(見此)，美國10年期公債及3個月國庫券的利差，在5月22日由正轉負後，至今一直都維持在負值。在7月3日當天，兩者利差擴大至-25個基點、創6月3日以來新低(當天的利差是-28個基點、為2007年4月以來的最低紀錄)。

英國金融時報3日報導，過去50年來，上述殖利率曲線每一次都會在經濟衰退前倒掛。美國勞工部即將在本週五公布6月就業報告，屆時投資人將密切關注，就業數字在5月嚴重不如預期後，6月是否有所改善。經濟學家普遍預測，6月非農業就業人數將新增150,000人，自5月的75,000人反彈。

人力資源服務公司ADP Research Institute與穆迪分析公司3日公佈的全美民間就業報告則顯示，6月民間非農業聘僱人數增加102,000人、遠不如經濟學家原先預估。ADP數據向來被視為勞工部就業報告的先行指標。

國際貨幣基金組織(IMF)貨幣及資本市場部主任Tobias Adrian 2日在官方部落格發表文章指出，倘若把3個月國庫券及10年期公債的殖利率曲線加入預測模型，美國國內生產毛額(GDP)嚴重衰退的機率更高，估計有5%的機會在四季後萎縮4.6%。

路透社報導，投資人3日預測，聯準會(Fed)有29.7%的機率在7月30-31日舉行的貨幣政策會議上降息兩碼(0.5個百分點)，高於2日當時預估的25%。

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資料來源-MoneyDJ理財網