黃金漲勢見頂？陳鳳馨解析「拋售美國」市場趨勢：美元暫難脫離風險資產標籤

黃金價格上周寫下每盎司3500美元的歷史高點後回落，創下4年來最大單日跌幅，引發黃金漲勢是否已經見頂的討論。對此，媒體人陳鳳馨分析，自從美國總統川普（Donald Trump）對等關稅後，美元、美債已經從避險資產轉變風險資產，黃金作為一支獨秀的避險資產，短期之內美元可能會出現跌深反彈，因此黃金漲勢預期短期會出現修正整理，但從中長期來看來，美元跌、黃金漲的趨勢不會改變。

陳鳳馨在節目《風向龍鳳配》中指出，受到美債拖累，美元近期出現大幅貶值情況，這迫使美國財政部出來信心喊話，公告資料表示全世界外國主權資產不但沒有減持長天期美債，相反在美債的持有上反而是增加的。這說明從各國政府還不太願意去拋售美債，但金融機構、避險基金正在加速的逃離美國，「拋售美國」大趨勢已然成形。

陳鳳馨解讀，美債波動與其說有國家刻意拋售，不如說是有大量的對衝基金應對市場風險所採取的激烈措施，各國外匯存底有很大一個部位為美元，因此站在各國政府的角度並不希望美元大幅貶值，因為美元的貶值也意味著將對高度仰賴出口的國家，如台灣廠商會造成毛利率上的衝擊。

陳鳳馨分析，關稅後美元已從避免資產變成風險資產，短期內趨勢難以改變，資金的可能流向如日圓、歐元、德國公債或已開始具備投資可能的日本長天期公債。黃金作為此次川普風暴一支獨秀的避險資產，這個趨勢在川普想要削減貿易赤字、干預聯準會降息的情況下，不會有太大的改變。陳鳳馨分析，黃金突破3000美元後有點像噴射機的走勢，但乖離率過大也可能導致獲利回吐的賣壓出現，因此也會看到一些拉回，經過整理後就有可能發動下一波的漲勢。

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