AI伺服器板需求夯！高技(5439)Q2後獲利增長顯著？股價攻新高！
2025年3月2日(優分析產業數據中心) - 高技(5439-TW)為國內利基型PCB製造商，主要提供厚銅以及6~38層多層板，產品應用廣泛，包括資通訊零組件、工業電腦、AI伺服器板、400G交換器板等。產能皆位於台灣，產品組合為電工佔30%、網路通訊佔40%、車用佔27%、半導體及其他佔3%。正因為在高階網通及AI伺服器板的佈局，讓公司得以受惠於這波強勁的需求。
1月營收年增13%，相對於去年全年營收衰退4%，有了一個好的開局。法人預測，這波成長動能主要來自於ASIC陣營的AI伺服器UBB（通用基板）需求持續升溫，帶動網通產品業績顯著提升，使2025年第一季可望「淡季不淡」。
高技的終端客戶涵蓋多家知名廠商，包括網路通訊大廠智邦(2345-TW)、明泰(3380-TW)、中磊(5388-TW)等網通設備廠，以及電源供應器相關系統廠商台達電(2308-TW)等。受惠於這些客戶的需求，主要產品線預期將具備成長性。
為迎合快速增長的急單需求和長期訂單，積極擴充產能。 2025年資本支出規劃約10億元，較2024年大幅增加三倍以上，顯示公司對未來市場需求的強勁信心。預計逐季完成鑽孔機、壓合機等設備的安裝，將可擴充高頻高速板30%產能，以滿足網通客戶的需求，此外，泰國設廠的積極擴建，也有助於分散風險，並拓展東南亞市場。
然而，儘管市場需求旺盛，但公司在初期仍面臨高階板材良率不穩定、稼動率尚未完全攀升的挑戰，可能影響第一季的毛利率表現。不過，隨著生產良率及產能利用率的提升，加上網通產品訂單的穩定挹注，法人預估從2025年第二季開始，獲利成長動能有機會變得更加顯著。
高技的PCB產品可分為以下幾大類：
網通PCB板：屬於高毛利的少量多樣的生產模式，產品主要應用於Switch用板，台灣網通廠如：智邦、台林等皆為客戶。
電工PCB板：包含電源板及工業電腦板，屬於利基型的高厚銅底板，主要應用於汽車電源與工業電源等負電重的DC to DC轉換上，台灣主要的工業電腦廠例如：研華、威強電、瑞傳、融程電等皆為客戶群之一，台灣的電源供應器廠商如台達電為電源板的主要客戶。
車用PCB板：透過台達電間接打入全球主要電動車廠如Tesla、Ford、GM、福斯、Gogoro等新能源車款所使用的車用PCB板市場。
半導體測試板：主要提供半導體測試廠作為品質檢驗使用，如測試用老化板、探針板、IC測試板等，由於可靠度與信賴度極為重要，成為毛利最高的品項。