「配息型基金」怎麼選？小心配到本金、賠了匯差！
台灣人愛配息，只要有「配息」2字的金融工具，總能造成市場熱銷。截至2月底，國人持有金額最多的前十大基金，就有九檔屬於配息型基金。究竟，配息型基金的魅力何在？適合哪類投資人？
配息型基金，顧名思義就是每隔固定一段期間，根據基金的配息策略來配發現金。
常見的基金配息頻率，有每月配息、每季配息、每年配息，甚至到每個禮拜配息的都有。舉例來說，若選擇每月配息，投資人就等同於每個月會固定多一筆收入，可更彈性的調整現金流。
想賺債息、利息？先搞懂配息型基金
配息型基金的種類很多，有配發股息股利的股票型基金、配發債券孳息的債券型基金、也有納入股息、債息、選擇權權利金、房貸證券等多元收益來源的多元資產基金。
聯博投信固定收益資深投資策略分析師江常維表示，依據每檔基金的配息策略，需要在固定的時間，以固定比例或是固定金額的方式，發配現金給投資人，這樣的規則與債券本質不謀而合。
債券是固定型收益商品，只要發債公司不違約，債權人（也就是債券投資人），可以定期收到債息；且在債券到期後，還可以拿回票面金額。
反觀股票，公司考量營運狀況、資本投資需求等因素後配發股利給股東（股票投資人），有可能決定不配發、配發金額也由公司決議。
由於債券具有還本付息的本質，債券發行公司有義務給付票息給債權人，也因此，配息型基金以債券基金為主。
然而，配息型基金，並非人人適合。
中華民國投信投顧公會理事長、國泰投信董事長張錫觀察，配息型基金之所以成為市場主流，在於台灣進入高齡低利率時代，許多年長者或屆退族，為求年老退休後有穩定現金流，將資金投入可以帶來配息的金融工具中，希望增加被動現金流，讓老後生活更有品質。
若將配息觀念套在正在打拚、資金有限的年輕人，或較不缺現金流的族群身上，就知道他們不適合投資配息型的基金。
原因在於，若投資人處於累積資產階段，且沒有現金流的需求，應該去選擇不配息的基金，以分批投入、長期持有為核心，透過複利效果加快資產成長的速度。
配息型基金，適合三大需求族群
配息型基金具固定收益的特性，一般而言，較適合以下三種類型的投資人。
第一、「具現金流需求」的投資人
例如35至50歲的三明治族群，進入購屋、購車、或是結婚生子階段，開始負擔家計、育兒費用、繳納房貸或提早籌備養老金，需穩定且可預測的現金流。該族群多數透過儲蓄累積部份財富，可藉由配息型基金特性，為自己創造現金流。
第二、「退休理財需求」投資人
像是準退休族群或已退休投資人，透過配息型基金機制，定期將資金領回，一方面支付日常開銷，提升退休品質；另一方面，現金入袋為安，資金不用承擔市場突如其來的波動，達到控制風險。
第三、「穩健投資需求」投資人。
不少投資人想透過投資增加財富，卻又很擔心市場價格起伏波動，會讓自己血本無歸。
這類投資人可透過配息型基金特性，將投資重心配置風險屬性較股市低的配息型基金，如高收益債券型基金（亦稱非投資等級債），幫投資組合奠定根基；再將基金的息收轉配置在風險波動較大但報酬潛力較高的標的，來創造資本增值的空間。
配息型基金，適合三大需求族群。遠見製圖
如何聰明挑選配息型基金？
張錫建議，先觀察基金短、中、長期的含息報酬率，最好要大於基金的配息率，這才不會配到本金，這是最基本的選擇邏輯。
再來，觀察基金的波動度與夏普值。
雖然配息型基金大多以債券為投資標的，波動相較股票來得低，但也不是全不受市場影響，建議仍要以波動度與投資標的，來判斷個別債券的情況。例如高收益債基金CCC等級比重不宜過高、新興市場債券基金不宜長期領息等。
配息並非愈高愈好！基金報酬=基金價格漲跌+配息
「配息型基金雖然有配息的好處，但配息並非固定不變，」江常維強調，基金淨值也會下跌或上漲，光從基金配息率，並不能判斷基金總報酬，也不能當作挑選基金的依據。
舉例而言，若有兩檔債券基金，甲債券基金每年配息率約4％，但過去基金淨值每年波動約在正負5％之內；乙債券基金，每年配息約為7％，但基金淨值可能一年上漲10％，也可能下跌超過10％。投資人該選擇那一檔基金投資？
如果是比較在意資本可能虧損的保守型投資人，如退休族群，或許年配息率低、淨值波動較小的甲債券基金會比較合適。
但對於積極型投資人，想追求較高的報酬收入，且可承受較高資本波動的投資人，乙債券基金就相較符合投資需求。
「基金配息率並非高就比較好，」江常維說，基金的配息水準應該與投資組合的收益能力一致，否則可能會將資金暴露在過高風險之下，或者收到的配息可能有一部分是來自投資人的本金。
關注匯率波動，小心賺配息卻賠匯差
張錫也提到投資人常會忽略的一個重點，就是匯率。
「過去很多投資人追捧高配息率的南非幣計價基金，結果賺到了配息，卻賠了匯差。」張錫提醒，選擇配息型基金，應留意匯率的問題，不要選擇非主流幣別或流動性太差的幣別，讓匯率變動影響了報酬率。
中華民國投信投顧公會理事長張錫。蘇義傑攝影
另外，有一種說法提到「買波動大的配息型基金，配本金有獲利了結的概念。」張錫表示，這種說法只能說對了一半，配息的確有定期獲利了結的概念，但必須以「部位占資產配置組合不大、配息穩定」為前提，而不是波動大、有配息就好，若部位配置太多，反而會承受太多的投資風險。
選擇基金時，應瞭解基金屬性與配息間的關連性，避免投資不適合自己風險承受度的基金。
最後，張錫分析，雖受地緣政治風險與原物料價格飆漲影響，2022年市場波動相對加劇，但升息態勢仍屬明確，可能會造成債券價格下降。他建議定期定額投入，以時間分散風險，且密切留意市場與基本面變化來調整配置。
張錫也重申，買配息型基金，一定要先想清楚自己的需求與目的，是否有現金流的需求、投資組合與資產配置的比率，同時要觀察基金的類型與屬性，還有自己的風險接受度，想清楚再投資，是最安全的作法。
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