航太｜川普徵收50%關稅衝擊 Embraer，60%營收仰賴北美市場成潛在危機

川普宣布自8月1日起對來自巴西的所有進口商品徵收50%關稅，重創巴西飛機製造商Embraer (EMBR3-SA)的市場信心，其股價於週四在聖保羅股市一度下跌8%，收盤跌幅為3.7%，成為Bovespa指數中跌幅最大的個股。

依賴美國市場

作為全球第三大飛機製造商，Embraer 近60%的營收來自北美市場，尤其在支線客機與商務噴射機領域擁有廣泛客戶基礎。分析指出，其中有高達四分之三的營收可能受到此次關稅影響。

Itau BBA分析師估算，自8月起至年底，關稅可能對Embraer的息稅前盈餘 EBIT 造成1.5億美元的負面影響。

儘管部分飛機在佛羅里達州完成組裝，美國製零件可部分抵銷稅負，但像 Phenom 100 這類低產量、利潤較低的輕型噴射機將首當其衝。

關稅成本最終仍由買家吸收

面對潛在的貿易風險，Embraer的重要客戶之一、私人飛機營運商 Flexjet 表示，預計將繼續履行與 Embraer 簽訂的價值高達70億美元、最多212架私人噴射機的合約，交機時間預定自2026年起展開。

Flexjet 董事長 Kenn Ricci 指出：「這類買家通常根據自身優先事項做出購買決策，即使有關稅變數，也傾向如期推進。」並坦言，雖短期內關稅衝擊可能由製造商吸收，但長期而言額外成本將轉嫁給買家。

美國航空仍觀望

截至今年3月，美國航空 American Airlines (AAL-US)仍有90架E175型客機訂單，預定於2025年後交機，目前尚未針對關稅發表評論。阿拉斯加航空 Alaska Airlines (ALK-US)則表示，兩架先前延遲交付的E175已於近期到貨並即將投入營運。

分析人士 Brian Foley 指出：「商用噴射機產品線的低端市場價格敏感度較高，對如Phenom 100這類機型的銷售尤具衝擊性。」

投資人憂心

XP證券分析師表示：「雖我們認為川普的聲明可能是談判策略，但50%關稅對 Embraer 帶來的潛在衝擊仍讓市場高度擔憂。」

目前飛機為美國自巴西進口主要產品之一，其他進口商品包括石油、鋼鐵、咖啡與柳橙汁。Embraer則表示，將於8月5日的第二季財報電話會議上，針對關稅影響進一步說明。