電動車｜VinFast 營收年增150%：虧損達7.1億美元，連續六季虧損仍未止血

2025年6月10日（優分析產業數據中心）

越南電動車製造商 VinFast (VFS-O)今年第一季，淨虧損達 7.12億美元，儘管虧損額相較上季的13億美元已有縮小，但該公司已連續六季陷入虧損。

從營運成績面來看，營收達6.56億美元，年增150%，也高於分析師平均預期的5.2億美元。顯示在銷量方面已見成效，但距離財務獲利仍有不小的距離。

交車量成長

交車量則增至3.6萬輛，年增近300%，股價在盤前交易中上漲10.53%，雖然交車量成長，但公司仍處於虧損狀態。其第一季毛利率為負35.2%，雖優於去年同期的負58.7%，仍代表每售出一輛車都處於虧損狀態。

這代表VinFast雖尚未達成營運盈虧平衡，但在成本結構與產能利用率上已有調整成效。

雙軌拓展

在車型銷售上，平價小型車款 VF 3與 VF 5表現最佳，占整體國內交車量的68%。同時公司將進軍電動巴士市場，規劃推出6至12公尺車型，目前已在印尼與歐洲設立據點，未來將拓展至中東與美國市場。

而第三季將推出其新一代 Limo Green 車型，並成為明年其他電動車車款的基礎。研究機構 Third Bridge 分析指出：「雖然VF3小型SUV帶動銷量增長，但目前每賣一輛車仍處於虧損狀態。」

VinFast表示物料成本仍明顯高於Tesla (TSLA-US)與比亞迪 (002594-SZ)，主因在於缺乏規模經濟，以及供應商對短期經營歷史仍抱觀望態度。

亞洲市場佈局

VinFast正積極優化銷售模式，從原本昂貴的直營展間轉向經銷商體系，並計劃將重心從美國移轉至亞洲市場，其中印度新廠預計將於7月開始營運。

從2023年 8月上市以來每季都出現虧損，截至5月，公司已從創辦人兼執行長 Pham Nhat Vuong 及其母公司 Vingroup (VIC-HM)獲得約20億美元資金支持。