奢侈品｜Ralph Lauren Q4營收17億美元超預期、盤前股價漲2%，為何仍警示關稅將衝擊下半年毛利？

2025年5月23日(優分析產業數據中心)

時尚品牌Ralph Lauren(RL-US)公佈的最新財報顯示，截至3月29日止的第四季度營收達17億美元，優於分析師預估的16.5億美元；每股經調整後盈餘為2.27美元，同樣高於市場預期的2美元。這樣的表現讓公司股價在盤前交易上漲約2%。公司表示，這主要歸功於對Polo與Purple Label等品牌的行銷與投資增加。

關稅壓力升溫，公司審慎看待未來一年

儘管最新季度表現強勁，但Ralph Lauren對未來的展望較為保守。根據執行長Patrice Louvet在財報電話會議中的說法：「我們正在評估2025財年及2026年春季是否進一步調整價格，以應對可能變化的關稅影響。」這些價格行動將在北美與亞洲市場原本就已規劃的漲價策略之外進行。

公司預計，2026財年的營收將比去年成長低個位數百分比，這個預測已將關稅、通膨壓力與消費支出挑戰納入考量，而市場目前預期成長約為4.39%。

消費者信心疲弱，品牌吸引力恐受波及

eMarketer分析師Sky Canaves指出：「整體展望明顯轉趨保守。消費者信心下滑，再加上貿易與地緣政治緊張持續，恐怕會削弱像Ralph Lauren這類美國經典品牌在海外市場的吸引力。」

Ralph Lauren是目前受到美國不穩定關稅政策衝擊最大的零售與精品品牌之一，這不僅對企業運作造成干擾，也讓全球消費者購買意願產生動搖。

多元供應鏈布局以分散風險

為了減少潛在關稅的衝擊，財務長Justin Picicci表示：「公司正積極多元化其全球供應鏈結構。截至2025財年，Ralph Lauren有約96%的產品生產於美國以外，其中12%來自中國。而從中國進口至美國的比例則僅為個位數。」

值得注意的是，中國目前仍是Ralph Lauren繼北美與歐洲後的主要市場。雖然美中最近達成的90天貿易休兵協議將美國對中國的關稅從高達145%調降至30%，但這項減免可能只是短暫喘息，對依賴出口的中國經濟來說，仍是一項挑戰。

關稅將壓縮毛利，影響下半年表現

公司也警告，受到關稅影響，下半年的毛利率恐將受到擠壓。這讓投資人需要更審慎看待未來幾季的獲利能力與成長空間。