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理財

【台股研究報告】jpp-KY(5284)通訊、航太業務強,訂單滿載營收創高,今年獲利倍增!

CMoney

發布於 2022年12月15日07:50 • 江承達
【台股研究報告】jpp-KY(5284)通訊、航太業務強,訂單滿載營收創高,今年獲利倍增!

圖片來源:Shutterstock

jpp-KY為泰國最大鈑金加工廠,專營客製化生產

jpp-KY(經寶精密)為泰國最大的高科技鈑金加工廠,專精於精密金屬機構件的客製化生產,終端應用橫跨通訊、電子、航空、醫療等領域,產品包括航電系統機構件、自動販賣機、網通設備、伺服器、醫療用顯示器機構件等。

(2021年產品、區域營收比重如下)

圖片來源:CMoney

jpp營運多點開花

通訊

JPP今年伺服器機構件(Server)及伺服器機櫃(Rack)需求暢旺,產能維持滿載。在機構件方面,JPP成功打入全球軟體大廠微軟(Microsoft)客戶供應鏈,預估2~3年內穩定貢獻營收,且後續還有汰舊換新需求,有助延長出貨表現。另外機櫃(Rack)方面同樣受惠國際雲端大廠訂單,第四季還有新客戶加入,預估今年出貨量將較去年成長15~25%,且就伺服器大客戶的開模數量看來,明年訂單將再超越今年,公司持續擴建自動組裝產線應對需求成長。

此外數位飲料機在泰國持續熱賣,隨國際旅遊開放,客戶有意打入泰國以外的海外市場,第四季每日出貨由25台提升至40台,預估全年出貨將由2021年的不到1千台提升至5千台以上,2023年在增加至8千台,相關業務持續看望。

在伺服器及數位飲料機需求暢旺下,預估JPP今年通訊業務將成長25~30%。

航太

JPP航太產品聚焦於駕駛艙用航太電子機構件,主要應用機種為空巴的A320、A321,佔航太營收超過8成。A320機種2021年的月組裝量為49架,今年受惠疫情淡化、旅運需求回升,空巴計畫年底A320月組裝量提升至61架、2023年底再提升至70架,零組件需求轉為強勁,JPP看好今年航太業績回到疫情前高檔水準,加上A320、A330客機改貨機的鈑金結構件新料號、併購歐洲航太子公司的效益逐漸顯現,預估2022、2023年航太業務皆有15~20%的成長率。

電動車

泰國積極推動數位轉型,政府計畫2030年前將所有公部門車輛汰換為電動車,JPP子公司I-Motor去年發表泰國第一台國產電動機車,獲得泰國政府大力支持,預計明年將正式量產,未來看好JPP再跨入當地充電樁機殼、換電站的機電整合領域,電動車業務具龐大潛在成長性。

圖片來源:JPP

前三季獲利超越去年全年

JPP今年各項業務成長強勁,第二季起因疫情解封、空巴新機交機潮,營收穩健走高,日前公告11月營收創新高達1.86億元,月增9%,年增60%,今年累計營收16.2億元,年增31%。此外JPP今年前三季毛利率34.3%,創近五年來同期新高,累計EPS為4.03元,已超越去年全年獲利表現。

整體而言,受惠伺服器、數位飲料機及航太出貨暢旺,預估JPP今年營收成長超過3成達18億元,稅後淨利2.6億元,成長將近1倍。明年延續產品強勁需求,看好營收突破20億元,EPS再成長至6.57元。考量各項業務長線成長明確,營運穩健提升,本益比有望朝12倍靠攏。

圖片來源:CMoney

圖片來源:籌碼K線

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