【關鍵數據】台灣景氣對策信號仍弱，接下來關注3大重點！
台灣10月景氣對策信號22分，燈號與前月相同續呈黃藍燈。
觀察主要變化項目，增長項目有工業生產指數及批發、零售及餐飲業營業額，兩者皆由黃藍燈轉呈綠燈，分數各增加1分。其中，10月工業生產主要受中美貿易關稅轉單推動，部分伺服器產線回流台灣、網通設備業者美國訂單增加。另外，10月批發、零售及餐飲業營業額受行動裝置新品上市挹注批發業銷售以及零售業銷售受10月油價年增仍高以及無店面零售雙11檔期開跑所推動。下跌項目，股價指數由綠燈轉呈黃藍燈、製造業營業氣候測驗點由黃藍燈轉呈藍燈，分數各減少1分。
整體來看，台灣景氣動能仍然疲弱，領先指標股市、製造業營業氣候測驗點轉弱，透露市場以及製造業對於前景的擔憂，而同時指標工業生產指數及批發、零售及餐飲業營業額雖在10月短暫回穩，然近期傳出iPhone XR銷量不如預期，蘋果訂單下修達1/3，因此10月批發業絕對金額雖再創歷年同期新高，但面對去年高基期仍有年增持續低檔風險，而近期油價大幅修正後，燃料零售強勁的年增亦有回落風險。領先、同時的持續滑落，透露台灣景氣動能持續疲軟，已難如上半年增速強勁，投資台灣股/匯仍建議保守。
循環角度來看，M平方一再提及的台灣可能步入去庫存階段的三大觀察重點：1) GDP投資項目大增，透露庫存攀升可能、2) 最新PMI持續疲軟，經理人對於未來6個月景氣看法悲觀、3) 電子出口成長趨緩，10月數字為0.99%，關注旺季絕對金額能否守住90~100億。近期最新PMI數據台灣-未完成訂單-客戶存貨連續4期翻負，顯示全球需求放緩，客戶端庫存較高，台灣出口短期仍有風險，若台灣無法維持電子出口絕對金額穩定(90~100億)，導致出口年增翻負，台股下行風險恐大增。
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