【學霸投資密技5】為了解公司跑上海深圳香港　達人：買股需實地走訪感受

深受巴菲特影響的胡升鴻，桌上放著股神畫像，隨時自我勉勵及提醒。

要辨別公司好壞，需實地走訪感受。價值投資達人胡升鴻，曾為了解一家公司，專程跑到上海、深圳、香港參加法說會，並在會後與財務長、發言人交換名片，甚至連旗下子公司發言人的微信帳號，都全部換過一輪。

「有一家香港控股公司，集團業務包含旅遊、醫療，整體素質不錯，獲利還有雙位數成長，本益比只有5倍，相當便宜。但實際接觸後，發現老闆回答問題很敷衍，且企業擴張以購併改造為主，這點我不認同。」胡升鴻說，最後這筆投資算是扯平，以後也會提醒自己，要更小心低本益比的陷阱。

他認為，要近距離觀察公司，確認公司管理層是否夠優秀、值得投入，最好的方法就是參加股東會、法說會。「我會利用這個機會，問很多尖銳的問題，例如：這季毛利率為何掉下來？應收帳款為何突然增加？只要是好的管理層，對於提問一定都是正面回應、不會閃躲。」

胡升鴻喜歡腳踏實地、說話老實的企業經營者。「先前拜訪過一家羽絨衣代工廠，那位老闆對業績數字就很吹噓、不是太喜歡。我欣賞的經營者，是有十分實力，但說話謹慎保守，不會畫大餅、口沫橫飛地強調自己有多好，也不會老王賣瓜、要大家趕快來投資。」

另外，競爭對手狀況，也是胡升鴻拜訪公司時必問重點。「我很愛問公司對手的狀況，例如：對手做了什麼，公司如何因應；跟對手之間的競爭力比較，一直是我最在意的點。」

舉例來說，像小米集團做的其實不差，但對手蘋果、華為更強，那小米就會很辛苦；「我很關注公司管理層，但更看重公司與對手之間的強弱比較，最好的投資標的是自己很強，但對手都很廢；我在選股時，會避開對手太強大的公司。」

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