【工業電腦】研揚(6579) 業外挹注下首季EPS達3.61元，創下單季新高優於法人共識147.3%
工業電腦廠研揚(6579-TW)Q1營收18.03億元，年減7%，高單價的AI產品比重提升，毛利率仍守穩在34%的水準，優於去年同期的32.28%；惟因費用增加至逾5.2億元，本業獲利0.91億元，本業收入比16.95%、營業利益率5.03%，創11季新低。轉投資牧德(3563-TW)等帶來金融資產評價利益2.38億元以及匯兌收益1.28億元的挹注下，創下單季新高，EPS 3.61元，優於法人共識147.3%。
受到IPC景氣轉疲，客戶在2022年可能過度採購，導致庫存積壓，迫使研揚在2023年減少生產，營收和獲利都不如預期。隨著連網裝置數量增加、 人工智慧和 5G 技術的進步，各行業對資料處理和分析需求日益增加。根據調研機構，全球邊緣運算市場預計將顯著成長，2023 預估達 191億美元，預測到 2030 年達到 1436 億美元，年複合成長率 (CAGR) 25.9%的。AI市場由決策式AI轉變成生成式AI，不再只是判斷對錯，而是可以處理更複雜的動作，生成文字、對話、圖像，因此ChatGPT一炮而紅，AI的應用在各行各業陸續展開，商機由雲端轉移到邊緣端。
資料來源:研揚法說會
研揚布局完善，未來將持續發展IPC、邊緣AI市場
(一)工業電腦，應用較簡易的小型化設備(自走式機器人)，目前已可以開發出世界最小的單板電腦，未來將持續以優越的嵌入式技術來提高市場競爭力。
(二)邊緣運算AI運算平台，有邊緣電腦、邊緣伺服器、高效能邊緣伺服器
需要用到GPU協助進行複雜的模型計算。目前和許多GPU供應商有深度合作，其中與e-con Systems供應商開發視覺鏡頭；與NVIDIA在邊緣端產品上開發基於NVIDIA Jetson Orin NX模組的邊緣AI系統【BOX PC產品】，並計劃於2024年第二季量產。此外，公司也將推出工業級邊緣伺服器和工業顯卡，以滿足市場對高效能運算的需求。
資料來源:研揚法說會
研揚2023年4月併購捷波(6161-TW)並取得35%股權，今(2024)年正式併入研揚集團。今年業績在研揚集團中率先翻轉，1Q24每股盈餘(EPS) 0.69元。強化智慧零售市場佈局，藉由雙方產品、生產基地與市場的互補性，預計產生的綜效可望帶給雙方新一波的成長動能。
資料來源:研揚財報
研揚4月業績已回溫，營收6.67億元，月增4.2%，年增13.6%，今年次高表現，有倒吃甘蔗的趨勢，今年更專注於智慧醫療、智慧交通及智慧零售等解決方案，AI相關專案的毛利率略優於公司平均產品線，預計2024年AI業務營收占比將提高至20%以上，顯示AI技術將成為公司重要的收入來源。隨著IPC市場的庫存去化已近尾聲，預估上下半年營收比重約4:6，有利於今年業績逐季走揚。
法人對研揚的業績展望持正面看法，預期2024年下半年的表現將優於上半年。