家居裝潢｜Lowe's Q1優於預期仍預警調價，面對關稅與需求疲弱，與Home Depot穩價策略形成鮮明對比

2025年5月22日(優分析產業數據中心)

美國居家裝修零售商 Lowe's(LOW-US)在2025年第一季交出略優於市場預期的成績單。根據公司公布的財報，截至5月2日止該季同店銷售下滑1.7%，但優於市場原預估的2%跌幅。每股盈餘報2.92美元，略高於市場預期的2.87美元。不過，即使財報表現優於預期，市場反應依然保守，公司股價在財報發布當天下跌約2%，反映出投資人對整體裝修市場與消費前景仍存疑慮。

整體來看，公司在面對關稅壓力與需求放緩的雙重挑戰，仍靠著專業客群與供應鏈調整穩住基本盤，並選擇在價格策略上保持靈活。與主要競爭對手家得寶Home Depot(HD-US) 走出不同路線，也讓市場對兩者的後續表現有高度關注。

策略轉向本地供應與專業市場

近期美國總統川普對貿易夥伴加徵關稅，讓零售業者再次面臨成本上升的壓力，多家零售商皆警告，關稅恐將轉嫁到消費者端，導致價格上漲並壓抑需求。同時，高利率與房市低迷使民眾對大額家庭裝修支出感到猶豫，進一步打擊大型裝修項目。

面對外部不利因素，公司採取多元應對策略以鞏固核心業務。執行長Marvin Ellison表明不會因價格競爭而讓出市佔率。因此，公司雖強調維持價格競爭力，卻也不排除某些項目調價的可能。

財務長Brandon Sink也表示：「因為採先賣舊貨的策略，預期關稅對價格的影響會集中在下半年。預測本會計年度的獲利率將維持平穩。」

為了降低對中國進口商品的依賴並減輕關稅帶來的壓力， Lowe's積極調整其供應鏈結構，目前已有約60%的商品採購來自美國本地；不過，仍有約20%的商品來源為中國，當中包含節慶樹、吊扇、小家電與工具等品項，特別容易受到關稅影響。因此，供應鏈多元化已成為 Lowe's的核心策略之一。

此外，公司也進一步強化與美國當地供應商的合作關係，並於上月完成對設計公司Artisan Design的併購，以更全面服務專業建築商與物業管理業者的需求。

與Home Depot策略分歧

與 Lowe's不同的是，競爭對手Home Depot選擇在面對關稅壓力下不輕言漲價。家得寶的銷售執行副總Billy Bastek就表示：「我們會維持全品項的價格穩定。」雖然這可能導致某些不符成本的商品無法再賣給消費者。

但執行長Ted Decker也指出，為進一步分散風險，在未來一年內，除了美國之外，將不會讓任何單一國家在供應來源中的占比超過10%，以分散風險。分析師認為，這樣不漲價的策略可能幫助Home Depot提升市佔率，但也壓縮了其獲利空間，2025年每股盈餘預計將減少2%。

未來展望與市場反應

未來展望方面， Lowe's仍維持2025財年的銷售成長預估在0%-1%之間，預計每股盈餘將落在12.15-12.40美元。美國芝加哥投資研究公司Zacks研究總監Sheraz Mian表示：「在目前這樣的經濟環境中，能給出與市場預期一致的財測已經是利多消息了。」不過在高利率與消費力趨弱的背景下，整體市場反應依然謹慎，反映出對居家裝修需求能否持續回溫仍抱觀望態度。