董瑞斌：主權基金要能投資下個護國神山

台灣準備成立主權基金，兆豐金控董事長董瑞斌今（20）日被問到對這議題的看法，他說，繼台積電之後，「新的護國神山從哪邊來？主權基金的重點是在這個地方。我們要問的是，台灣的未來要什麼？」

董瑞斌說，假設大家覺得矽光子很重要，它有沒有相關的礦產或技術，被哪些公司或實驗室掌握，是不是該把礦產、礦權、公司或實驗室買下來；再以台積電為例，受到光刻機很大限制，如果台灣有主權基金有投資光刻機，台積電是否可以比較不必受制於人，「現在就回頭去想我們之前沒有做的事情，將來我們就必須要做，主權基金要做的就是這一方面的未雨綢繆。」

他說一開始大家談論主權基金時，多著重在中央銀行的外匯操作，對外匯存底2%多的報酬率不太滿意，著重這部分可能失去主權基金較為積極的作用，「因為主權基金不是純粹只是要去提高外匯收益的財務報酬，不是這樣子。」

憂心國家未來，阿聯酋成立主權基金

董瑞斌說，科威特1953年成立科威特投資局（KIA），下轄全世界第一個主權基金，1970年代，阿拉伯聯合大公國成立阿布達比投資局（ADIA），管理該國主權基金，「當時他們的總統問了個問題，50年之後當我們把最後一桶油賣出去時，這國家怎麼辦？」

所以他們一直在嘗試，做一些投資，慢慢地，杜拜變成中東的旅遊中心、購物中心、回教伊斯蘭的金融中心，「所以，主權基金要看的是未來，未來你這個國家怎麼辦？」

從台灣的角度來看，二次世界大戰之後，台灣的經濟發展歷經多次轉型，從進口替代、出口擴張到發展科技產業，每次轉型都很成功，「我們有護國神山台積電，但是接下來呢，誰能保證這護國神山還能夠走50年？新的護國神山從哪邊來？所以我覺得主權基金的重點是在這個地方。如果你純粹是要外匯存底的操作績效，委託給Vanguard、給BlackRock做就好了，成立主權基金幹嘛呢？」

主權基金除了投資技術，也可掌握通路

在他看來，主權基金應該有嚴格的定義，它必須要是中央政府的，而且它的資金的來源是全民的，將來能夠享受的是全民。(推薦閱讀)兆豐金股東會》小股東憂拚不過中信金　董瑞斌談經營哲學：股息殖利率、ROE、ROA要這數字

國發基金雖然部位夠大，但投資標的絕大部分在國內，主權基金應該投資國際上比較策略性的東西。譬如，大成鋼的子公司大國鋼掌握了美國的銷售通路，通路利潤可有40%，如此就不怕25%的關稅，所以掌握通路也是主權基金可以投資的方向。