基本金屬｜全球鎳市供過於求，為何印尼 Ceria 仍斥資2億美元擴產？

2025年6月6日(優分析產業數據中心)

儘管全球鎳市面臨供過於求的壓力，印尼鎳業者 Ceria Nugraha Indotama 卻選擇加碼投資，宣布將斥資約 2 億美元，擴大其鎳鐵（ferronickel）產能，試圖搶攻歐美市場對高鎳含量產品的持續需求。

Ceria 公司於今年四月底啟動「矩形迴轉窯電弧爐」（Rectangular Rotary Kiln Electric Furnace），具備年產 63,200 公噸鎳鐵的能力。根據公司秘書 Imelda Agustina Kiagoes 透露，這次擴產將複製現有產能規模，並同步進行融資協商，若資金進度順利，預計今年即可動工建設。

Ceria 鎖定歐美高端市場

儘管鎳市短期價格低迷、供應過剩，Ceria 仍強調其產品鎳含量達 22%，鎖定歐美市場。而根據 Transport & Environment 對歐洲 2050 年關鍵礦物需求的預測，即使在節能加速情境下，歐洲對鎳的需求仍達 540 萬公噸，並預估若維持現行趨勢則上看1070 萬公噸，遠高於其他金屬。這顯示鎳在能源轉型過程中仍具核心地位，尤其在歐洲政策推動綠能與電動化下，中長期需求仍具支撐力。

註：加速轉型情境：此情境假設使用體積更小的電池、降低汽車總行駛距離，並採用創新電池化學技術，從而降低對關鍵礦物的總需求。

鎳市供應過剩陰霾不散

然而，近期業界分析師與企業高層普遍預測，未來幾年鎳市將陷入長期過剩，因為全球鎳供給持續擴張且電池與不鏽鋼用鎳需求增速放緩。根據 Macquarie 分析師 Jim Lennon，印尼作為全球最大鎳生產國、市佔率高達63%，印尼新增的產能將使市場過剩情況持續至2027–2028 年。他並指出，鎳價目前盤旋於每公噸 15,000 美元的關鍵成本線，若進一步下探，將有半數生產商處於虧損邊緣。

此外，隨著較便宜的磷酸鐵鋰電池（LFP）使用增加，鎳於電池領域的需求成長也面臨下修。2024 年電池用鎳需求為51.8 萬公噸，而對2030 年的預估已從兩年前的150 萬公噸下調至96.7 萬公噸。另一方面，不少中國與印尼鎳鐵冶煉廠亦面臨毛利受壓、經營困難的壓力，部分小型業者甚至可能面臨停產或關閉的風險。

面對市場陰霾與價格壓力，Ceria 的擴產是否能成功押中未來歐美高品位鎳的關鍵需求，仍有待市場驗證。