金管會封殺非合意併購 公開收購門檻現金25%
為防範金融市場因敵意併購造成動盪，金管會今(10)日正式預告修正「金融控股公司投資管理辦法」。未來若金控公司以公開收購方式併購其他金融機構，首次投資比例須達25%，且對價須以「現金」支付，同時明確排除非合意併購的可行性，釐清併購遊戲規則，重申「支持合意、不容敵意」。
新規定一旦正式實施，等同宣告未來金融業不得進行敵意併購。此舉與去(2024)年新光金引發「雙龍搶親」事件有關，中信金公開收購插旗，導致市場震盪、董事會運作受干擾，爭議甚至延燒至政商界。
銀行局局長童政彰今天主持記者會，說明本次修正草案。金融業具有高度公共性與連動性，不能任由市場上演「叢林法則」，金管會更不願看見「非洲大草原」般的敵意競合。強調：「金管會就是森林的守護者，不希望出現敵意併購。」
本次修法重點包括8大項，其中最受關注的是，首次投資比率門檻自原本的10%拉高至25%，並必須以「現金」為唯一對價，以防收購價格不明確衝擊市場。其次，未來併購案在送交董事會審議前，須先交由審計委員會審查，並委請外部獨立專家出具意見報告。專家報酬不得與收購成敗掛鉤，確保獨立性。
在取得對方大股東同意的要求方面，童政彰引用「四大象限」模型說明金管會的立場。若大股東同意且採公開收購，金管會將支持；若雙方合意但尚無股東支持，則「有條件支持」；若完全合意，屬第四象限，自然同意；但若對方大股東反對又採公開收購，金管會將「原則不支持」。
此外，針對雙重槓桿比率(DLR)超過125%的情形，若併購方能提出具體的增資計畫，並承諾1年內調整至符合標準，金管會亦可予以放行，以配合實務籌資需求。
草案預計近日刊登於行政院公報及金管會官網，公告日起60日內開放社會各界提出意見，最快將於今(2025)年第3季正式上路。金融圈多半認為，此案形同正式關上敵意併購大門，保障中小型金控不再被「搶親」，也代表金融併購進入更穩健與合規的新時代。
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