【台股研究報告】奇鋐(3017)利多點火，法人大買，股價鎖漲停破新高！
(圖片來源：Shutterstock)
奇鋐第三季營收、獲利續創新高，加上新客戶進場，股價直奔漲停鎖住，並達到歷史新高。在利多頻傳下，未來展望如何呢?讓我們一起來看看吧!
散熱方案供應商：奇鋐(3017)
奇鋐科技股份有限公司(股票代號：3017)為全球散熱主要供應商，提供散熱模組、風扇、機殼的整合銷售，主要應用在中央處理器(CPU)、伺服器、筆記型電腦散熱模組等，提供全方位的散熱解決方案，也因此客戶忠誠度較同業高。奇鋐散熱營收貢獻佔比約6成，其餘為機殼及組裝業務，銷售地區以亞洲為主，2021年亞洲地區營收佔比為88.21%，其次是美洲7.89%。
股價突破新高，法人連七買
自10月以來，奇鋐股價呈現多頭走勢，12/6傳出有中、美新客戶進場，加上奇鋐被納入台灣中型50、台灣資訊科技以及台灣高股息等指數，在多項利多點火下，股價直奔漲停並突破新高，同時法人也連七買，上漲動能相當強勁。
(資料來源：籌碼K線)
第三季擺脫PC疲弱，營收優於預期
雖全球PC市場需求疲弱，奇鋐相關產品連帶受影響，然而在伺服器、4G、5G等非消費性應用需求強勁，使奇鋐營運擺脫PC、NB等消費性產品終端需求疲弱陰霾，營收148億元，年增26%；EPS 3.51元，年增45%，營收獲利續創新高。其中營收佔比以散熱為主，佔比57%、組裝業務佔20%、機殼佔15%、旗下富世達佔7%。
(資料來源：價值K線)
中、美伺服器客戶進場，後市成長可期
受惠伺服器及網通市場需求強勁，加上Intel新平台即將登場，以及各國持續推動5G建設等利多帶動相關需求，伺服器機箱訂單新增了中、美三家新客戶，消費性產品佔比持續下降，整體產品組合改善，毛利率平穩向上，有望站上20%；另外，為降低地緣政治風險，目前已將部分訂單從中國移往越南並開始投產，預計越南廠明年將貢獻業績將達雙位數，而中國製造比重將明顯下降。
結論與建議
綜合上述，奇鋐受惠伺服器及網通產品需求強勁，擺脫消費性產品終端需求疲弱，營收獲利續創新高；產品組合部分，在Intel新平台即將上線為伺服器需求添加動能，以及各國持續推動5G建設下，單價較高的伺服器及網通相關應用佔比將提高，消費性產品相關營收佔比則持續下降，產品組合優化將提高毛利率；另外在分散地緣政治風險下，越南廠已開始量產，同時中國製造比重將顯著下滑，加上在前文提到奇鋐客戶忠誠度高，因此市場預估奇鋐2022/23 EPS 各為11.52/12.39元，營運獲利表現成長可期。
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