【台灣】Q3 GDP 年增率達 3.97%，出口增長優於預期
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台灣 Q3 GDP 年增率達 3.97%（前 5.06%），遠優於主計處預估的 3.2%，主要來自出口的支撐，年增率達 8.67%（前 7.65%），以及 AI 帶動的民間投資動能，年增率繼續回升至 15.27%（前 14.78%）。
貢獻度來看，民間消費因為基期墊高導致貢獻力道減弱，回落至 0.92 個百分點（前 1.36），出口繼續作為經濟主要支撐，貢獻了 5.55 個百分點（前 4.8），反映 AI 需求和手機新品的旺季拉貨。
MM 研究員
台灣 Q3 經濟 表現優異，來自出口動能的貢獻，除了有 AI 的零組件需求外，也有 iPhone 新品上市的拉貨動能，值得留意的是，Q3 出口表現與近期 9 月 台灣製造業 PMI 相左，主要來自海外經濟體的復甦不如預期造成傳統製造業的動能回落，電子產業和傳統產業的復甦動能呈現分歧。
內需消費雖在基期墊高下趨緩，但目前在 季調失業率 繼續在歷史低點的 3.38%（前 3.36%），以及 實質經常性薪資年增率 0.71%（前 0.39%）呈現擴張下，內需消費將繼續穩定擴張。
整體而言，台灣 GDP 雖已不若上半年動輒 5 ~ 6% 的增速增長，但 Q3 經濟表現依舊亮眼，有所支撐。我們預期後續的出口在代表 AI 的 資通訊產品 基期墊高下，增速將會繼續放緩，所幸庫存並沒有堆積疑慮，二度去庫存的壓力不高，加上內需消費作為後墊，短期的經濟動能下行並非進入衰退情境。
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