【重電】士電(1503)外銷訂單看到2027年，此時電力變壓器最大的市場才正要開始。

根據CMI 報告分析，預計2024年電力變壓器市場價值為268.1億美元，到2031年將達到489.3億美元，2024年至2031年複合年增長率（CAGR）為9%。

( 資料來源 : CMI、整理 : 優分析 )

各國能源基礎設施老化，已開發國家和發展中國家的許多傳輸和配電基礎設施已經老化，需要更換。隨著電網老化，這些老舊配電網絡的核心，在降低不間斷供電的效率和可靠性方面。

根據調查，全球有超過25%的傳輸和配電變壓器年齡超過30年。這些老化的變壓器的效率低下，增加了停電風險。因此，修復和升級現有的電力基礎設施以實現高效運行，變得至關重要。

而在各國工業化、製造業活動和基礎設施發展不斷升級，對高效、可靠的配電系統的需求也相應增加，除此外，商業、服務和住宅正進推動電氣化產品，對電力的需求也在成長。

( 資料來源 : CMI、整理 : 優分析 )

首先大型電力變壓器（500 MVA 以上）預計將成為 3年內成長最快的市場，隨著老舊電網修復和再生能源電網併網建設，優先以大型輸電基礎設施為主，輸送長距離高電力並達最小損耗的高壓電路，使500MVA大型變壓器不可或缺。

而電力變壓器市場份額中，則是以中型變壓器(100MVA-500MVA)主要市場，市占達63.8%，因為廣泛應用於商業、工業和公用事業領域， 並有效支援從輸電網到工業、商業和住宅的配電，如大型購物中心、製造工廠、大型交通運輸等。在電力需求不同的地區，如住宅、商業混合區、額定容量為 100 MVA 至 500 MVA 的變壓器可設計其輸出以應對負載波動，它們白天可滿足工、商業高需求，晚上和週末時則提供住宅戶穩定電力。

大型變壓器成長最快，始於電網建設以發電廠為起點，初期須建置超高壓變電所，利於長距離運輸電力，而當主線幹道完成後，一次變電所和二次變電所就需要大量的中型變壓器，這也是電力變壓器市場份額最大的一個區塊。

台廠關鍵玩家 士電 (1503-TW)

士電在電力設備、機器事業群及自動化事業群等方面均有顯著的市場表現，營運模式主要包括設計、生產和銷售各類電力設備及自動化產品。

產品包含，電力設備 : 各類型的開關、配電盤、變壓器（包括電力級和配電級變壓器）。自動化設備 : AI伺服器液冷散熱系統設備、先進封裝CoWoS設備用器材。電裝品：非道路用車如沙灘車、雪車、水上摩托車等。

前述討論電力變壓器市場規模，MVA 代表變壓器的容量， 而新聞上常聽到的重電Kv代表電壓等級，相應的關係從士電產品說明說可見，如士電100MVA-500MV對應是33kv - 161Kv 的產品。

目前士電的重電設備外銷訂單能見度已到2027年，並且外銷比重逐年增加，特別是美國和加拿大市場的需求強勁。士電強調客製化服務，特別是針對美系客戶，提供高彈性的產品設計和生產，並以短交期和穩定品質為競爭優勢。在東南亞市場，越南廠主要供應中小型配電級變壓器，並計劃擴大自動化和重電產品布局。

因應市場需求，預期在2025年將有兩座新廠落成投產，預計可增加變壓器產能30%-40%。大型變壓器新廠預計2025年第1季完工、第2季投產，配電級中型壓變壓器新廠預計2025年底投產。

從擴產配置上，可以清楚觀察到明年初優先完成大型變壓器擴產，屬於輸電端建設，而配電端的中型變壓器則是在明年底才投產。這也正說明為什麼大型電力變壓器（500 MVA 以上）預計將成為 3年內成長最快的市場，因為一切建設都是從發電源頭開始，從士電產品來看，不論是輸電或是配電，都有相關產品。

士電預期在2024年營收將創新高，2025年持續增長，從長期來看，全球電力設備需求強勁，士電訂單能見度長達數年。